华泰期货-EB日报：EB港口延续去库，价格震荡-240425

　　策略摘要

　　EB逢低做多套保。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周三苯乙烯港口库存9.62万吨（-2.25万吨），企业库存18.49万吨（+0.25万吨），纯苯下游需求不及预期，出货积极，日内纯苯价格走低，带动EB盘面走弱，苯乙烯开工已上一个台阶，对应纯苯需求回升，但预期的纯苯去库周期仍未兑现，一方面是酚酮及CPL低负荷拖累需求，另一方面是下游消耗原料纯苯库存，等待提货回升，纯苯加工费仍建议逢低做多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）苯乙烯方面，港口延续去库周期，PS及ABS亏损收窄，预计硬胶进一步降负空间有限，EB表现尚可。上游的原油方面，伊朗及以色列地缘冲突，油化工成本端支撑偏强。

　　■市场分析

　　周一纯苯港口库存8.57万吨（+0万吨），库存环比持平。纯苯加工费371美元/吨（-16美元/吨）。

　　周三苯乙烯港口库存9.62万吨（-2.25万吨），企业库存18.49万吨（+0.25万吨），去库。

　　EB基差140元/吨（-10元/吨）；生产利润-467元/吨（+26元/吨），亏损加深。

　　下游PS及ABS处于亏损状态，关注下游负反馈对EB需求的拖累可能。

　　策略

　　EB逢低做多套保。纯苯下游需求不及预期，出货积极，日内纯苯价格走低，带动EB盘面走弱，苯乙烯开工已上一个台阶，对应纯苯需求回升，但预期的纯苯去库周期仍未兑现，一方面是酚酮及CPL低负荷拖累需求，另一方面是下游消耗原料纯苯库存，等待提货回升，纯苯加工费仍建议逢低做多。苯乙烯方面，港口延续去库周期，PS及ABS亏损收窄，预计硬胶进一步降负空间有限，EB表现尚可。上游的原油方面，伊朗及以色列地缘冲突，油化工成本端支撑偏强。

　　■风险

　　上游原油价格大幅波动，下游硬胶负反馈降负进度