广发期货-《有色》日报-240430

　　铜观点

　　当前宏观仍然着眼于海外通胀和地缘政治格局．矿端偏紧和冶炼检修预期提供较强支撑．英美制裁俄罗斯金属隐患仍存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不足之处是短期需求．但国内推动所有增发国债项目于6月底前开工建设.有利于缓解担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盘面持仓仍在高位.沪铜主力突破78000关口之后.打开新的上涨空间．依次向上看81000和85000表现。同时交易所也多次发文提醒投资者理性参与．行情波动较大．高位注意风险防范。短期维持回调做多思路.中长线定价权偏海外和矿端．长线看涨逻辑不变。

　　五一长假将至，节前4月底国内按惯例有重要会议召开．假期美联储将召开FOMC会议、公布利率决议、美国4月ISM制造业和非制造业指数.以及美国4月失业率和非农就业等数据.或阶段性干扰盘面逻辑.建议轻仓过节。

　　镍观点

　　分条线来看:(1)“精炼镍—合金/电镀"条线．供需双增．下游逢低采购、高价不采.印尼一体化成本给到下方的参考在12万附近．不宜过低看空资源品价格底部。该条线二季度需求预期尚可．边际需要关注的是新增产能投放进度、英美制裁俄罗斯金属演绎。LME投资基金净空头转净多头。(2)“MHP—硫酸镍-三元电池"条线．前期受华飞MHP技改完成提升开工率影响．镍盐厂利润修复产量预期提高．硫酸镍价格有所走弱;但近期五一节前有补库需求．成品库存低位．硫酸镍价格预计稳中探涨。(3)“镍矿—镍铁—不锈钢"条线．印尼镍矿资源哲时仍然偏紧．镍铁市场看涨情绪浓厚．现货氛围好转.“国内推动所有增发国债项目于6月底前开工建设"改善需求预期．不锈钢库存高位拐头.钢价震荡反弹。总体上．原料和需求故事性尚可．关注宏观叙事演绎．重心跟随有色板块上移.主力参考135000-153000元/吨。