国投证券-计算机行业周报：从美国科技股财报看AI产业进展-240205

　　从算力到应用，产业链上下游验证AI需求景气度

　　近期美股科技股陆续公布23Q4的财报情况并召开业绩交流会，我们从产业视角来梳理AI对各家企业的影响和展望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　从上游芯片厂商来看：1）Intel的23Q4实现营业收入$15.41B，YoY+10%，高于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分产品来看，23Q4的CCG（客户端计算事业部）营收为$8.8B，QoQ+12%，YoY+33%，在四季度Intel推出了以酷睿Ultra为代表的AIPC处理器，公司预计2024年将出货4000万台AIPC，产业需求旺盛。2）AMD在财报电话会上表示，公司预计2024年其以MI300系列为代表的数据中心GPU销售收入将超过$3.5B，高于此前公司预期的$2.0B。此外，公司推出了Ryzen 8000G系列的AI处理器，目前已经搭载在数百万台AIPC上发货。公司认为2024年PC端的增长重点来自于AIPC。

　　从中游的晶圆生产和服务器生产厂商来看：1）台积电23Q4的法说会上表示，公司23Q4实现总营收$20.08B，超过公司此前预期的$18.8B-$19.6B的指引，主要由于AI芯片需求的带动。台积电预测未来到20207年，AI带来的收入CAGR约为50%，这是一个非常快速的增长。2）超微电脑作为服务器制造商，23Q4的收入为$3.67B，超过市场预期的$2.7B-$2.9B，同时，公司将2024年财年的收入预期从$10.5B上调至$14.5B。公司表示对人工智能热潮的潜在规模和持续时间再次感到乐观。

　　从下游云厂商的业绩和资本开支来看：1）微软23Q4的Azure和其他云服务同比增长30%，其中AI服务贡献了6个点的增长（此前季度为3个百分点），目前公司已经有53000个Azure的人工智能客户，超过1/3是过去12个月内新的Azure用户。2）谷歌的Google Cloud在23Q4实现收入$9.2B，YoY+26%，公司认为AI对收入的贡献正在不断增加。其中Vertex AI平台的API请求量在过去半年中经历了近6倍的增长。公司23Q4的资本开支达到$11B，主要是基础设施包括服务器的投入，公司认为资本开支的提升反映出对AI应用的长期增长机会的展望，预计2024年资本支出较2023年仍将显著增加。3）亚马逊的AWS在23Q4实现收入$24.2B，YoY+13%，公司预计2024年的资本开支将有所增长，主要源于对AWS业务的增长支持，尤其是在生成式AI和大语言模型上的投入。4）Meta预计到2024年底，公司将拥有35万张H100，包括其他GPU的算力资源将达到60万张H100的等效算力，预计公司资本开支将进一步加大。

　　从应用厂商来看，ServiceNow 23Q4的订阅收入增长25.5%，比公司此前指引高出200个基点，主要得益于人工智能带来的业务转型。

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