国投证券-电子行业周报：小米SU7大定超预期，半导体设备零部件国产化迫在眉睫-240331

　　小米SU7正式发布，大定表现亮眼：

　　3月28日，雷军在发布会上宣布小米汽车SU7正式上市并公布售价,标准/Pro/Max版本售价分别为21.59/24.59/29.99万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小米SU7定位C级轿跑，主打运动、驾控，全系采用碳化硅高压平台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）智能化方面，SU7具备全栈自研智能驾驶技术，全系标配智能辅助驾驶，高速NOA上市即交付。小米车机系统配备小米澎湃OS操作系统，车内预留多处拓展接口，搭配庞大的硬件生态，实现从软件到硬件的全面生态共享。SU7发布后预售火爆，以4分钟大定破万、7分钟大定破2万辆、27分钟大定破5万辆的速度，创下国内新能源汽车上市预售的新纪录。3月29日，小米汽车官微显示SU7上市24小时大定达到88898辆。雷军表示，2024年小米汽车将进入智能驾驶行业第一阵营。我们认为小米汽车预售价格诚意十足，代表小米造车迈出坚实第一步，相关产业链有望受益发展。

　　半导体产业链国产化迫在眉睫，重点关注设备零部件领域：

　　3月27日，商务部部长王文涛在京会见荷兰外贸与发展合作大臣范吕文，双方重点就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见。荷兰首相吕特在访华期间淡化了ASML设备出口管制问题上的冲突，强调不针对任何特定国家。环球时报援引彭博社报道称，当地时间27日，美国商务部负责工业与安全的副部长艾伦？埃斯特韦斯表示，正在力推对关键部件提供维护的限制，并且正与盟友进行讨论。据美国联邦政府《联邦公报》，当地时间29日，BIS发布实施额外出口管制的规定，拟于4月4日生效。该规定针对半导体项目出口，旨在使中国更难获取美国人工智能芯片和芯片制造工具，例如新规规定，对向中国出口芯片的限制也适用于包含这些芯片的笔记本电脑。近年来，美国对华半导体管制持续加码，并对荷兰、日本等频加压力，试图在关键半导体设备、零部件、芯片等环节卡脖子从而限制中国半导体产业发展，此次荷兰首相访华、美国推进关键部件维护限制以及出口管制规定再次修订下，半导体产业链国产替代的迫切性进一步凸显，建议重点关注半导体设备及零部件的国产化机会。

　　中国移动宣布正式商用5.5G，手机厂商陆续跟进适配：

　　3月28日，中国移动宣布将正式商用下一代5GAdvanced网络（5.5G），在杭州全球首发5G-A商用部署，公布首批100个5G-A网络商用城市名单，并宣布计划于年内扩展至全国超300个城市，建成全球最大规模的5G-A商用网络。5.5G是5G向6G发展的关键阶段，相较于5G具备更高速率、更大连接、更低时延等特点。众多手机持续跟进5.5G发展：OPPO发售Find X7 Ultra正式支持5.5G移动通信，表示网络速率“最高提升达300%，率先进入万兆移动网络”；vivo宣布4月开启大版本更新，升级后X100 Pro手机将支持5.5G移动通信，小米等品牌也将开启5.5G适配。

　　电子本周涨幅-4.43%（29/31），10年PE百分位为31.65%：

　　（1）本周（2024.03.25-2024.03.29）上证综指下跌0.23%，深证成指下跌1.72%，沪深300指数下跌0.21%，申万电子版块下跌4.43%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。2024年，电子版块累计下降10.45%。（2）本周面板版块在电子行业子版块中涨幅最高，为0.78%；分立器件版块涨幅最低，为-7.46%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为华体科技（+30.12%）、沃尔核材（+22.62%）、科森科技（+22.22%），跌幅前三公司分别为长光华芯（-22.05%）、大为股份（-20.42%）、宏昌电子（-20.14%）。（4）PE：截至2024.03.29，沪深300指数PE为11.30倍，10年PE百分位为32.05%；SW电子指数PE为37.17倍，10年PE百分位为31.65%。

　　投资建议：

　　小米汽车产业链建议关注兴瑞科技、永贵电器、永新光学、珠海冠宇、瑞可达等；半导体设备建议关注北方华创、中科飞测、精测电子、中微公司、芯碁微装等；半导体零部件建议关注旭光电子、富创精密、新莱应材、江丰电子等。

　　风险提示:

　　下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。