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经营回顾:2023年上半年行业收入业绩稳健增长,盈利能力边际改善
2023年上半年机械行业整体收入业绩稳健增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年上半年机械行业营业收入为10764.90亿元,同比增长8.35%,归母净利润为805.71亿元,同比增长8.57%,上半年收入业绩实现稳健增长,主要系疫后经济复苏,行业需求回暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
具体来看,2023年上半年机械行业盈利能力边际改善,经营效率承压。2023年上半年机械行业毛利率水平24.21%,同比提升1.33个pct;净利率水平7.48%,同比提升0.02个pct,主要系原材料价格回落,疫后经济逐步复苏;存货/应收账款周转率同比变动-7.12%/-0.66%,经营性现金流占营收比重同比下跌0.64个pct,经营效率及现金创造能力有所下降。
分板块来看,光伏/半导体/电梯等专用装备景气向好,通用装备边际改善。2023年上半年光伏装备/半导体/电梯装备营收同比增速39.13%/25.54%/11.02%,归母净利润增速35.05%/55.01%/49.90%,景气向好;工程机械行业边际改善,营收增速变动42.93个pct,利润增速变动80.94个pct;基础零部件/工业自动化/机床及刀具等通用装备2023H1需求略有承压,营收增速分别变动8.56/-2.73/3.78个pct。
行业重点推荐组合&9月投资观点
重点组合:华测检测;杭氧股份;奥普特、柏楚电子、奕瑞科技、怡合达、汇川技术;恒立液压;晶盛机电、捷佳伟创、奥特维;杭叉集团、安徽合力。9月金股推荐:【佳电股份】【汉钟精机】【鼎阳科技】【伊之密】【汇川技术】。
2023年8月制造业PMI指数49.70%,制造业复苏态势疲软,建议把握长期有基本面,短期估值已大幅消化回落至较低水平、业绩有支撑的优质龙头公司。9月重点推荐:
通用自动化:通用装备包括机床及刀具、工业机器人及工业自动化、注塑机、激光装备、叉车等,通用制造库存周期一般3-4年,自2021年7月行业下行至今已有两年,我们认为即使在需求疲软的背景下当前库存已处于底部磨底阶段,今年下半年有望触底反弹,明年迎来库存上行周期,不过反弹力度仍需评估。建议积极关注行业内同时叠加自主可控/出口替代逻辑的优质龙头公司,重点推荐【汇川技术】【伊之密】;
核电装备:(三代核电已批量化建设,四代核电可期):第三代核电2019-22年新批4/4/5/10台核电机组,确定性向好趋势,第4代核电示范首堆22年成功并网发电后,多个项目已启动招投标工作,批量化建设未来可期,重点推荐【佳电股份】【中密控股】。
其他:重点推荐光伏领域已证明自身能力,半导体领域已完成从0到1突破的真空泵龙头【汉钟精机】、加速受益国产替代的【鼎阳科技】、长坡厚雪工业气体赛道的服务型公司【杭氧股份】。
风险提示:宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。
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