国信证券-港股市场速览：基本面驱动的长线机会或已开始-240428

　　核心观点

　　价格走势：互联网巨头领导港股强势上涨

　　本周，在外资长线资金积极加仓的背景下，恒生指数涨8.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格角度观察，大盘（恒生大型股+9.2%）＞中盘（恒生中型股+4.8%）＞小盘（恒生小型股+4.8%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　概念指数中，表现较优的主要有恒生互联网（+17.2%）、恒生科技（+13.4%）、恒生创新药（+13%）等；表现比较落后的有恒生高股息（+3.8%）、恒生公用事业（+4.9%）、恒生汽车（+5.9）等。

　　港股通行业中，28个行业上涨，2个行业下跌。涨幅居前的有消费者服务（+15.2%）、传媒（+15.2%）、计算机（+14.9%）、非银行金融（+13.1%）和医药（+10.5%）；表现落后的行业有煤炭（-5.3%）、钢铁（-2.8%）、综合（+0.8%）、建筑（+1.9%）和机械（+2.2%）。

　　量价表现：互联网巨头、交易所、保险吸收大量资金

　　本周，资金大量流入港股。港股通日均资金强度达到+13.5亿港元/日，一周前为-3.5亿港元/日，近4周平均+2.8亿港元/日；近13周平均+1.1亿港元/日。

　　港股通行业中，28个行业资金净流入，2个行业资金净流出。流入量较大的行业有传媒（+3.7亿港元/日，腾讯和快手）、非银行金融（+2亿港元/日，交易所+保险）、消费者服务（+2亿港元/日，美团）、计算机（+1.8亿港元/日，商汤）和医药（+7180万港元/日）；资金流出的行业有煤炭（-1650万港元/日）和钢铁（-20万港元/日）。

　　业绩预期：港股企业盈利预期或已企稳回升

　　本周，港股通整体法EPS上升0.2%。自此，港股大盘EPS预期已经连续三周止住了业绩下修的趋势。我们认为，港股基本面的企稳回升已经可以初步确认。

　　总体上，18个行业EPS预期上修，7个行业业绩下修。上修幅度较大的行业有石油石化（+3.2%）、计算机（+1.1%）、农林牧渔（+1.1%）、基础化工（+1%）和有色金属（+0.7%）；业绩预期下修幅度靠前的行业有国防军工（-5.9%）、钢铁（-3.3%）、非银行金融（-0.6%）。

　　投资建议：基本面驱动的长线机会或已开始

　　长线角度看，港股通EPS已经连续三周企稳并开始回升。我们认为一轮基于基本面做多的长线行情或已开始。

　　短线角度看，上周我们提到，恒指能否突破17100是我们的着眼点。本周，恒指的表现远超我们的预期，已经行至年线下方，同时成交量还处在放量阶段，说明多方势头正强。接下来，我们建议做两手准备：1）如果恒指在下周确认突破MA250，那么可以选择立即跟进；2）如果恒指没有突破MA250，转而回撤，可以分别在17300和16700加仓。

　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。