方正中期期货-铝及氧化铝期货期权周度策略-240308

　　【行情复盘】

　　本周沪铝主力合约AL2404震荡走强，报收于19200元/吨，周涨幅1.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】氧化铝主力合约AO2404前期震荡，周五显著拉升，报收于3295元/吨，周跌幅2.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【重要资讯】

　　美联储主席鲍威尔认为今年某个时点可能适合降息，降息将取决于经济走势。由于美国2月份的PMI数据不及预期，美元指数上演“高台跳水”。我国央行行长表示目前法定存款准备金率平均为7%，后续仍有降准空间。本周美元指数真的下跌，外盘伦铝震荡上涨。

　　【市场逻辑】

　　供给方面，四川某铝厂计划3月10号开始停槽技改，预计月底完成停槽。此次技改前该企业运行产能约为6.5万吨，预计9月完成全部产能技改，据SMM数据显示，该企业建成产能为12.5万吨。需求方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨3.2个百分点至60.2%，与去年同期相比下滑2.8个百分点。假期归来第二周，铝加工企业复工复产继续如火如荼，其中再生合金及型材板块周内开工回升幅度较大，但订单增量一般；工业型材板块复产迅速，而建筑型材依旧处于传统淡季。线缆板块同样处于复产状态，但目前除大厂手头的特高压订单外，国网订单需求尚未有明显起色，且光伏风电项目停滞，下游开工生产回暖复苏仍需等待积极信号。库存方面，截至2024年3月7日，国内铝锭及铝棒社会库存环比上周四增加2.1万吨，总库存增加至108.0万吨，但同比减少24.1%，为近6年同期最低水平；其中，铝棒在库存拐点出现后，已连续去库逾一周时间；铝锭累库节奏也有所趋缓，保税区铝锭库存持稳小增。

　　【交易策略】

　　目前沪铝强势运行，受美指下跌影响有色板块整体偏强。社会库存累库幅度缩小。澳大利亚天然气管道事故或影响当地铝土矿及氧化铝生产的消息刺激盘面，需谨防回调风险。沪铝目前有突破震荡区间的态势，但能否形成趋势性行情还将受制于需求端，建议短线偏多，沪铝主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝现货价格继续走弱，建议可适量逢高沽空，需关注产能复产情况及矿端供应情况