西南证券-计算机行业2024年投资策略：AIGC海阔凭鱼跃，数据要素破浪会有时-231225

　　复盘2023年，AIGC大放异彩，科技创新红利带动全球产业共振

　　2023年，GPT的横空出世打破了世界对于技术发展趋缓的质疑，打开了应用使能的想象空间，全球科技产业迎来久违的共振：巨头引领、资本助力、新兴企业入局、传统企业思进，本轮AIGC是全民认知的现象级革命。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而技术变革初期的商业化落地总是面临着成本、生态等种种限制，人们总是高估短期效应而低估长期影响，整体计算机行情在下半年也伴随投资情绪有所回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，计算机是典型的供给决定需求的行业，下游信息化需求与IT资源供给的成本、效率、易用性呈正相关，AIGC所带来的创新红利远未释放完全，更广阔的机会仍在孕育当中。

　　展望2024年，产品打磨久久为功，盈利能力回暖助推行业乘风而起

　　2024年，AI应用有望在“场景牵引、技术精进、生态配合”的三重共振下逐步打磨成熟，同时“数据要素×”三年行动计划即将拉开帷幕，“智”与“数”预计仍然成为贯穿全年的两大投资主线；其中，两者对于下游高价值落地场景的挖掘均极为关键，掌握垂类数据或稀缺场景资源的厂商或占领变现高地。此外，过去一年企业纷纷开始重视内部改革和提质增效，对人员招聘实施严格措施；后续伴随宏观环境企稳，下游支出修复，计算机行业整体景气度有望在2023年迎来关键拐点，“收入-成本”的正向剪刀差或将扩大，利润弹性逐步得到释放。

　　风险提示

　　宏观经济承压；

　　 AI应用落地不及预期；

　　信创进度不及预期；

　　贸易摩擦加剧；

　　原材料价格上涨；

　　汇率波动风险；

　　板块政策发生重大变化；

　　研发进度不及预期等。