财达期货-焦煤焦炭周报：焦炭现货连续提涨，双焦期价震荡偏强-240429

　　【期现行情】

　　上周焦煤2409合约周五收于1817.5，周涨幅0.83%，现货市场主流地区报价偏强运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　上周焦炭2409合约周五收于2357.5，周涨幅2.14%，现货市场主流地区报价提涨200-220元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【基本面分析】

　　焦煤：

　　供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率85.5%，环比上升0.2%。全国110家洗煤厂开工率67.14%，环比下降0.77%；日均产量56.47万吨，环比减少万吨。上周，煤矿产地仍有安全事故出现，各地煤矿安全检查严格，煤矿以安全生产为主，局部地区供应偏紧，但主产区煤矿多维持正常开工，焦煤供应整体正常。由于焦煤价格延续上升，洗煤厂保持着较高的开工积极性，但上周受安全检查影响，开工率有所下降。库存方面，因煤矿方面部分煤种库存偏低，加之洗煤厂维持正常生产使得原煤库存大幅下降，焦煤市场情绪较好，下游采购较积极，洗煤厂精煤库存延续降库。

　　需求端：随着焦炭连续三轮提涨落地，焦企利润情况有所改善，但随着原料端焦煤价格不断上涨，压制了焦企利润快速修复的势头，下游焦钢企业对部分高价煤接受度不高。因焦钢企业厂内焦煤库存多处于低位，对焦煤补库有需求，焦企对原料煤开始适量采购，近期市场情绪逐渐回暖，中间贸易商也入场开始拿货，焦煤需求整体回暖。从线上竞拍成交情况看，上周末部分成交出现涨跌互现的情况，但多数仍继续上行，短期在焦炭涨价支撑下炼焦煤价或将延续高位运行。

　　综合看：上周焦煤供需稳中小幅上涨。从盘面看，上周焦煤2409合约高位震荡调整，多头趋势未变，关注持续力度。

　　焦炭：

　　供应端：上周Mysteel统计的全国230家独立焦化企业产能利用率65.32%，环比上升0.87%。全国230家独立焦化企业日均产量47.78万吨，环比增加0.49万吨。上周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦利润为-61元/吨，吨焦利润较上期增加37元/吨，焦炭三轮提涨落地后，焦企盈利水平有所修复，但上周焦煤现货价格维持上涨态势，焦企利润情况依旧承压，焦企开工情况延续小幅修复，焦炭供应有增加但未有明显转变。港口方面，焦炭现货稳中偏强运行，库存小幅上涨，焦炭提涨连续提涨，交投氛围较好。

　　需求端：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.73%，环比上升0.87%；日均铁水产量228.72万吨，环比增加2.5万吨，钢厂盈利率50.65%，环比上升2.17%，高炉开工率和日均铁水产量延续小幅上升，钢厂盈利率连续回升。成材方面，现货价格震荡偏强运行，市场库存持续下降，钢厂盈利率能力不断增强，钢厂高炉复产提产增加，对焦炭的需求不断回升，且上周钢厂焦炭库存大幅下降，采购积极性较为积极，同时贸易商也积极进场，市场情绪较好。

　　综合看：上周焦炭供应需求均增加。从盘面走势上看，上周焦炭2409合约高位调整后继续走强，延续多头趋势，关注持续力度。

　　套利方面：上周焦煤比均值1.29，从过去5年的季节性走势图看，目前处于历史同期相对低位，预计短期震荡向上运行为主。关注煤焦现货价格，下游成材需求变化，钢厂生产情况，焦钢企业利润，国际宏观政策及突发性风险冲击。