中邮证券-高频数据跟踪：大宗商品涨价势头不减，航运指数企稳上行-240421

　　核心观点

　　上周生产端热度分化，钢铁生产企稳回升，半钢胎开工率再创新高，沥青、化工下降幅度较大；需求端稳中有升，电影票房下降，汽车销量增长，航运指数上行；房地产边际改善，商品房成交、供地面积低位回升；物价整体强势，原油回落，黑色系商品、有色价格上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从高频数据上看，近期宏观经济走势主要有以下特征，一是钢铁产业链企稳回升，基建施工边际加速；二是有色价格上行势头不减，原油高位调整，输入性涨价因素仍在延续；三是房地产低位改善，短期拖累或仍较明显；四是航运价格指数企稳上行，国际贸易边际回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期继续重点关注房地产市场恢复和大宗商品价格走势情况。

　　生产：钢铁、轮胎上行，沥青、化工回落

　　4月19日当周，焦炉产能利用率较前一周升高0.51pct，高炉开工率升高0.45pct，螺纹钢产量增加7.92万吨，沥青开工率下降2.2pct，化工开工率受设备检修影响大幅下降，半钢胎开工率再度刷新2014年12月以来新高。

　　需求：房地产边际改善，BDI大幅回升

　　4月14日当周，商品房成交面积增加58.58万平方米，城市供应土地面积增加261.22万平方米，电影票房清明档后下降，乘用车厂家日均零售、批发销量回升。4月19日当周，航运指数SCFI连升三周，CCFI企稳回升，BDI大幅上行。

　　物价：原油回调，有色、焦煤、螺纹钢上行

　　4月19日，布伦特原油价格周下降3.49%至87.29美元/桶，焦煤期货价格周上涨7.89%至1805.5元/吨，LME铜、铝、锌期货周分别上涨4.97%、7.34%、1.73%，螺纹钢周上涨1.69%。猪肉、水果价格上涨，鸡蛋、蔬菜价格下降，农产品整体延续下行趋势。

　　物流：国内航班量下降，货运流量指数小幅升高

　　4月20日当周，地铁客运量北京、上海均下降，国内航班量减少，国际航班量微增，整车货运流量指数小幅上行。

　　风险提示：

　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧