开源证券-商贸零售行业周报：关注龙年春节“龙”主题消费机会-240204

　　龙年春节将至，关注“龙”主题消费机会

　　龙年春节将至，“龙”作为扎根中华民族传统文化的图腾，蕴含吉祥、兴旺、如意等美好寓意，深得国民喜爱，各行业企业提前布局，以“龙”为主旋律打造年货消费新风尚：服饰行业推出“龙”IP限定款，美妆行业设计“龙”元素国风系列，此外，龙年主题生肖酒、纪念币、邮票等亦百花齐放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据京东研究院数据，2024年1月以来，京东上关键词“龙”的搜索量超2300万次，年货节开启后，“龙元素”产品成交额相较于2023年同期“兔元素”增幅超10倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，“龙”主题或将显著正向推动年货消费，而黄金自古以来便带有吉祥如意、幸福美满的寓意，在后疫情时代，美好的愿景更显珍贵，适逢生肖大年——龙年，黄金珠宝行业头部品牌纷纷推出“龙元素”IP系列：潮宏基设计推出“百灵龙”系列，承中华生肖“龙”文化祥瑞，搭配上硬金工艺，可开合、旋转，成为年前爆款；周大生推出独家原创IP系列“创意龙龙”，同时与央视总台龙年春晚联名打造文创产品系列；此外，老凤祥、周大福、菜百股份、中国黄金、曼卡龙等品牌也均推出了“龙”产品，相关消费机会值得关注。

　　行业关键词：跨境B2B半托管、非那雄胺、抖音美妆、锁扣霜、抖音旗舰等

　　【跨境B2B半托管】阿里国际站推出首个跨境B2B半托管。

　　【非那雄胺】科笛集团外用非那雄胺喷雾剂NDA获药监局受理。

　　【抖音美妆】2024年1月抖音美妆GMV为176.66亿元（+91.12%）。

　　【锁扣霜】米蓓尔推出全新升级新品“锁扣霜”。

　　【抖音旗舰】代表差异化身份标识的“抖音旗舰”商家专区上线。

　　板块行情回顾

　　本周（1月29日-2月2日），商贸零售指数报收1684.72点，下跌12.59%，跑输上证综指（本周下跌6.19%）6.40个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第25位。零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块跌幅最小，2024年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周重庆百货（+1.1%）涨幅靠前。

　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

　　投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等，受益标的上美股份、丸美股份等；

　　投资主线二（医美）：行业短期稳步恢复、长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物、科笛-B；

　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及春节旺季销售情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等；

　　投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等