摩根大通-美国：8点30数据发布没有大惊喜（英译中）-240329

　　上午8: 30数据发布的主要细节与网络预期相当接近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们仍然认为，第一季度的实际GDP增长率约为2.25%，并且我们继续看到核心PCE通胀的总体趋势有所缓和，即使最近有一些公司报告称月度变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首先关注PCE价格数据，2月份整体平减指数上涨0.3%，该指标上涨2.5%。与此同时，核心PCE价格指数在2月份增长了0.3% （0.261%至三位小数），这一指标增长了2.8%。“超级核心衡量标准(核心服务不包括。住房）表现相当疲软，2月份上涨0.2%，以3.3%的oya上涨。核心指数在一年前似乎仍在放缓，但从短期来看，最近有一些坚挺。-核心PCE价格指数在最近三个月中上涨了3.5%。同样，在一年前的基础上，超级核心指数也显示出2月份的通胀放缓，尽管1月份的月度变化相当强劲（ 0.7%）。

　　转向活动数据，2月份消费者支出增长好于预期，但收入增长低于预期。2月份名义收入增长0.3%，名义支出增长0.8%。从数量上看，消费者支出增长了0.4%。实际支出的增长是在1月份下降之后出现的，最近的波动使得很难看到明显的潜在趋势。但总体而言，相对于去年下半年的强劲增长，第一季度的消费者支出增长似乎有望放缓。我们继续预计第一季度实际消费将增长约2.3%。

　　另外，名义货物贸易差额从1月份的- 905亿美元扩大到- 2月份为918亿美元。这种扩大与我们预期的非常相似，但是出口和进口的增长都比我们预测的要大。同时，2月份批发库存增加0.5%，而零售库存也增加0.5%。相对于我们的预期，这些库存变化是喜忧参半的惊喜，但加在一起却与我们的预期相当接近。我们认为，贸易和库存都将拖累第一季度的GDP增长。