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  • 华福证券-新产业-300832-2024年一季报点评:业绩符合预期,夯实全年高增长-240425

    日期:2024-04-26 20:15:58 研报出处:华福证券
    股票名称:新产业 股票代码:300832
    研报栏目:公司调研 盛丽华,王艳  (PDF) 3 页 470 KB 分享者:boj****ai 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      公司发布2024年一季报,业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      公司24Q1营收10.2亿元(+17%),归母净利润4.3亿元(+20%),扣非4.0亿元(+25%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      收入结构变化提升综合毛利率,Q1利润表现亮眼。

      收入方面:分地区来看,国内:主营收入同比+12.17%;海外:主营收入同比+24.95%;国内增速较低预计系高基数与渠道库存调节叠加所致;海外维持快速增长。

      分产品来看,24Q1试剂收入同比+26.42%,仪器收入同比-3.86%;我们预计仪器下滑系行业政策因素导致。Q1国内外X8实现销售/装机220台。

      毛利率/费用率方面:毛利率同比+5.16pct,我们预计系业务结构中试剂提升所致。Q1销售/管理/研发费用率为15.6%/2.9%/9.9%,同比分别+1.3pct/+0.5pct/+0.4pct。

      国内+海外双轮驱动,夯实全年高增长

      国内:三级医院持续拓展,有望受益集采执行提升市占率。化学发光集采政策温和,公司报量均入A组,有望受益政策落地加速提升市占率。

      海外:装机提升+结构优化,有望持续高增。海外23年全年销售3564台,中大型占比提升至56.73%(+20.19pct)。

      盈利预测与投资建议

      我们预计公司受行业政策扰动影响2024-2026年EPS为2.7/3.4/4.3元,以2024年4月25日收盘价计算,对应PE为26/20/16倍。新产业是国内化学发光的龙头企业,出海亮眼引领行业,给予公司2024年的PE为30倍,对应2024年目标价80.09元,维持“买入”评级。

      风险提示

      竞争加剧风险、政策风险、汇率波动风险、新品研发与推广不及预期风险、注册及认证相关风险

      

      

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