天风证券-消费电子行业研究周报：小米汽车发布，看好人车家生态闭环引领智能汽车再下一城-240401

　　汽车：小米发布SU7，定位“C级高性能，生态科技轿车“。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小米SU7标准版（后驱长续航智驾版）售价21.59万元；小米SU7 Pro版（后驱超长续航高阶智驾版）售价24.59万元；小米SU7 Max版（高性能四驱超长续航高阶智驾版）售价29.99万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）小米SU7将全系标配智能辅助驾驶，硬件上选择英伟达Orin芯片+激光雷达，同时搭配高清摄像头、毫米波雷达等实现多传感器融合感知。智能座舱方面，小米SU7将搭载高通第四代座舱芯片骁龙8295，以及小米澎湃OS，实现多屏联动的座舱体验。动力方面，小米SU7提供了单电机和双电机两种动力，其中双电机版车型最大功率为673马力配备容量为101kWh的宁德时代三元锂电池。单电机版车型最大功率299马力，配备容量为73.6kWh的弗迪磷酸铁锂电池。另外，小米SU7还将搭载前双叉臂以及后五连杆独立悬架，配置CDC减振器＋空气弹簧，以及博世DPB+ESP10.0全解耦制动系统等。配备16.1英寸中控生态屏，以及7.1英寸翻转式仪表屏。HUD方面，配备56英寸HUD，拥有10度x3.6度超宽视角、1500:1对比度、13000尼特虚像亮度。

　　AI芯片：NVIDIA发布全新Blackwell平台，包括NVIDIAHGXB200、GB200、NVLink、GB200 NVL72机架级设计、网络交换机X8000在内得的多款产品。HGXB200和B100通过整合Blackwell Tensor Core GPU和高速互连技术，实现了与前代相比15倍的推理性能提升，而HGXH200系列则提供了惊人的32 petaflops性能，成为AI和HPC领域最强大的加速扩展服务器平台。GB200 NVL72作为液冷机架级解决方案，通过连接36个Grace CPU和72个Blackwell GPU，不仅实现了单个大型GPU的功能，还为万亿参数的LLM推理提供了30倍的实时速度提升。此外，其解压缩引擎支持硬件级的大规模本地解压缩，提升数据处理和分析效率。NVIDIAQuantum-X800平台以800Gb/s的连接速度和支持先进的基于硬件的网络内计算和SHARP v4，专为处理万亿参数级别AI模型设计。英伟达最新技术显著提高了计算性能和效率，还降低了能源消耗，为科学计算、AI工作负载和数据分析等领域带来了前所未有的加速能力，推动数据中心技术快速进步，为未来的AI和HPC应用提供了强大支持。

　　线缆：英伟达GB200采用NVLink全互联技术，铜缆方案或成为未来趋势，高速背板线缆应用方案解决PCB板的传输损耗问题,国产高速背板近年迅速成长,传输速率将成为国内高速背板供应商竞争焦点。

　　智能手机：关注vivo/小米/华为等新机发布，vivo XFold 3系列折叠屏手机发力减重+AI，一加推动AI向中端机型渗透，iOS 18有望与百度进行生成式人工智能模型合作。看好折叠屏手机供应链以及AI赋能。折叠屏手机vivo XFold 3系列发布，全系屏幕，将使用三星E7材料，机身重量显著降低，并搭配蓝心AI大模型，Pro版将搭载第三代骁龙8处理器。一加的首款AI中端手机Ace 3V发布，搭载第三代骁龙7+移动平台与自研潮汐架构，从底层到全局实现AI深度赋能。iOS 18有望与百度进行生成式人工智能模型合作以满足中国大陆用户需求。小米15 Pro主摄预计将采用超大底传感器和潜望式长焦镜头，搭载高通骁龙8 Gen 4移动平台。华为P70将采用最新的麒麟9系列芯片，标准版主摄为OV50H传感器，而Pro版本则是IMX989传感器，卫星通信功能也将得到升级。

　　PC：1）微软与英特尔联合制定AIPC标准，看好AIPC生态完善加速渗透及其对内存需求的拉动。英特尔认为内存容量将成为运行大语音模型的关键制约因素，与微软联合制定了Windows系统AIPC标准，要求能本地运行Copilot，并搭载40 TOPS性能的NPU。英特尔计划到2025年底交付超过1亿台带有AI加速器的PC。2）新机发布：MacBook有望迎来触控屏，YOGA家族迎来AIPC新品。联想YOGA家族迎来AIPC新品，屏幕搭配OLED/IPS/Mini LED，预计4月18日发布。MacBook有望迎来触控屏，通过在笔记本内加入“移动应用引擎”，电脑可以直接运行手机App，有望开拓更多PC使用场景。

　　面板：1）行业趋势端，看好大尺寸面板供给端收缩控产、需求端平均尺寸增加背景下，二季度继续保持高稼动率和微幅涨价趋势。三星显示、LGD今年或不会投资大尺寸OLED电视面板，LCD仍占大尺寸主导地位。夏普10代线或退出，大陆企业面板厂商控产/价格谈判能力进一步增强；中尺寸方面，看好OLED渗透率提升，根据群智咨询(Sigmaintel)最新测算，2023年全球OLED车载显示面板出货量达到120万片，同比增长1.1倍。OLED也将在平板市场逐步崛起，预计2024年全球OLED面板渗透率约达5%；小尺寸方面，LTPOOLED销量首次超过LTPS，销售额176.2965亿美元，韩企市场占有率达占87%。2）品牌&需求端，多家发布新款电视，看好智能电视AI化、大屏化、超高清趋势。索尼2024电视新品高端线聚焦Mini LED。LG计划将98寸Mini LED电视由中国厂商代工，采取“OLED电视、QNED电视”双轨战略。三星推出2024款Micro LED电视，配备“NQ8 AIGen3处理器”，拥有“AI影像增强“、”AI动态增强”功能。海信发布新款ULEDXMini LED电视U8NPro，该电视可全场景AI计算画质，利用AI出色画质源。三星电子发布AI电视Neo QLED，神经处理单元（NPU）的速度是上一年的2倍。3）厂商进展端，关注8.6代OLED产线进展及汽车/折叠屏等新机订单，TCL华星供小米SU7中控屏，京东方供货vivo XFold3 / Pro折叠屏手机外屏。京东方国内首条第8.6代AMOLED生产线奠基；京东方供货vivo XFold3 / Pro折叠屏手机外屏、小米SU7仪表屏、iPhone SE4 OLED屏幕、荣耀Magic6系列春季新品；三星显示裁撤QD-OLED人员，转向中小尺寸。TCL华星供小米SU7中控屏、供屏小米Civi 4 Pro；三星供货vivo XFold3 / Pro折叠屏手机内屏；深天马独供屏OPPOWatch X、一加Ace3V手机柔性OLED直屏，赋能小鹏、林肯、坦克、极氪、深蓝和五菱等多家知名汽车品牌。

　　PCB：PCB主要原材料价格整体处于低位，重点关注算力拉动PCB需求和高端PCB国产化。环氧树脂和电子级玻纤布价格处于历史低水平。国内PCB上中游上市企业2022年全年及2023前三季度收入和利润业绩低于预期。CCL板块需等待下游需求恢复,表现整体平缓。国内PCB厂商目前进行产能扩张重点布局HDI板、IC封装板等高端领域,持续跟踪算力为首的强需求的拉动以及乐观看待国产化进度。

　　建议关注：

　　连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电、鼎通科技、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术；

　　消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技；

　　消费电子自动化设备：科瑞技术（与机械组联合覆盖）、智立方（与机械组联合覆盖）、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工（机械组覆盖）；

　　品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电、通信组联合覆盖）、小米集团（港股）；

　　消费电子材料：中石科技、世华科技；

　　CCL&铜箔&PCB：建滔积层板、生益科技（与通信组联合覆盖）、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；

　　汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达（由汽车组覆盖）、德赛西威、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）；

　　面板：京东方、TCL科技、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份

　　风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额