信达证券-石油加工行业原油周报：伊以冲突急剧升级供应中断担忧升温-240414

　　【油价回顾】截至2024年4月12日当周，油价震荡波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，周前期，以色列从加沙地带南部撤出几乎所有地面部队，巴以之间开启了新一轮加沙停火谈判，中东局势出现缓和迹象，叠加EIA短期能源报告大幅下调全球原油需求增速预期，油价下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而周后期，以色列发动空袭令停火谈判蒙阴，市场担心中东地缘局势升级，油价反弹上涨。伊朗周末对以色列发动直接攻击，以色列和伊朗之间的直接对抗将标志着中东冲突的急剧升级，供应中断担忧或继续引发油价上涨。截至本周五（2024年4月12日），布伦特、WTI油价分别为90.45、85.66美元/桶。

　　【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

　　【原油价格板块】截至2024年04月12日当周，布伦特原油期货结算价为90.45美元/桶，较上周下降0.72美元/桶（-0.79%）；WTI原油期货结算价为85.66美元/桶，较上周下降1.25美元/桶（-1.44%）；俄罗斯Urals原油现货价为78.20美元/桶，较上周下降1.03美元/桶（-1.30%）；俄罗斯ESPO原油现货价为85.67美元/桶，较上周下降0.29美元/桶（-0.34%）。

　　【海上钻井服务】截至2024年04月12日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为100415.40美元/天，较上周增加480.30美元/天（+0.48%），利用率为84.60%（+0.87pct）。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为290277.00美元/天，与上周持平，利用率为53.66%（持平）。海上8000英尺+钻井船日费为393697.00美元/天，较上周减少523.00美元/天（-0.13%），利用率为77.37%（+1.16pct）。

　　【美国原油供给板块】截至2024年04月05日当周，美国原油产量为1310万桶/天，与上周持平。截至2024年04月12日当周，美国活跃钻机数量为506台，较上周减少2台。截至2024年04月12日当周，美国压裂车队数量为252部，较上周减少5部。

　　【美国原油需求板块】截至2024年04月05日当周，美国炼厂原油加工量为1578.2万桶/天，较上周减少11.5万桶/天，美国炼厂开工率为88.30%，较上周下降0.3pct。

　　【美国原油库存板块】截至2024年04月05日当周，美国原油总库存为8.21亿桶，较上周增加643.6万桶（+0.79%）；战略原油库存为3.64亿桶，较上周增加59.5万桶（+0.16%）；商业原油库存为4.57亿桶，较上周增加584.1万桶（+1.29%）；库欣地区原油库存为3299.3万桶，较上周减少17.0万桶（-0.51%）。

　　【美国成品油库存板块】截至2024年04月05日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22853.1、1377.4、11772.8、4118.9万桶，较上周分别+71.5（+0.31%）、+51.2（+3.86%）、+165.9（+1.43%）、+33.4（+0.82%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。