华泰期货-贵金属日报：关注美国方面商业地产可能引发的银行危机-240308

　　核心观点

　　贵金属市场分析

　　期货行情：

　　3月7日，沪金主力合约开于501.90元/克，收于505.88元/克，较前一交易日收盘上涨1.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当日成交量为242,473手，持仓量为232,372手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　昨日夜盘沪金主力合约开于506.12元/克，收于505.42元/克，较昨日午后收盘上涨0.44%。

　　3月7日，沪银主力合约开于6,120元/千克，收于6,141元/千克，较前一交易日收盘上涨0.28%。当日成交量为689,646手，持仓量为595,415手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于6,152元/千克，收于6,153元/千克，较昨日午后收盘上涨0.21%。

　　隔夜咨询：

　　昨日，美联储主席鲍威尔再度强调，充分意识到过晚降息的风险，距离对降息有信心不是很远，能看到缩短所持债券久期的理由，离考虑推出央行数字货币还有很长的路要走，预计将出现由商业地产引发的中小型银行倒闭。不过其他美联储官员，诸如美联储理事鲍曼则是表示“现在还不是”降息时机，若通胀逆转，仍愿加息。可见当下美联储官员对于未来利率变动路径仍然存在争议。而在欧元区方面，欧洲央行如期维持三大利率不变，下调2024年GDP增速和CPI预期；行长拉加德表示，在本次会议中未讨论降息。而倘若此后欧元区对于宽松货币政策的表态不及美联储积极，那么或许会导致美元走势相对偏弱。总体而言，目前环境对贵金属相对有利，预计贵金属价格仍将维持偏强态势。

　　基本面

　　上个交易日（3月7日）上金所黄金成交量34,736千克，较前一交易日上涨55.10%。白银成交量631,014千克，较前一交易日上涨8.09%。上期所黄金库存为3,081千克，较前一交易日下降21千克。白银库存则是较前一交易日上涨2,674千克至1,063,405千克。

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为816.57吨，较前一交易日下降0.87吨。白银ETF持仓为13,079.61吨，较前一交易日下降133.72吨

　　上个交易日（3月7日），沪深300指数较前一交易日下降0.60%，电子元件板块较前一交易日下降2.08%。光伏板块较前一交易日下降2.89%。

　　策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多金银比价

　　期权：暂缓

　　风险

　　美元以及美债收益率持续走高

  加息尾端流动性风险飙升