主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
业绩简评
4月27日,公司发布24年一季报,24Q1公司预计实现收入79.39亿元,同比+1.88%;归母净利润4.98亿元,同比+58.03%;扣非后归母净利润4.57亿元,同比+67.08%,超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
经营分析
海外:重视出口机遇,24Q1海外收入占比超过50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据公告,21-23年公司海外收入分别为59.8/86.9/114.6亿元,收入占比达20.8%/32.8%/41.7%,根据公告,24Q1公司国际市场收入占比提升至50%;海外市场盈利能力明显超过国内市场,23年公司海外市场毛利率达到27.74%,比国内市场毛利率高出11.86pcts,海外收入占比提升有望进一步优化公司整体盈利能力。
多因素驱动,盈利能力明显提升。根据公告,24Q1公司毛利率、净利率分别为22.79%、6.49%,同比+3.99、2.33pcts。盈利能力大幅提升主要得益于:1)海外市场收入占比提升带动盈利能力提升;2)前期减值计提充分,助力24年业绩释放:24Q1资产减值损失与信用减值损失合计为1.47亿元,同比23Q1减少0.19亿元;资产减值损失占营业利润比重从23Q1的9.44%降低至24Q1的6.33%。
多元化发展,平滑周期波动。公司大力发展矿山机械、高空机械、农业机械、工业车辆等战略新业务及成长业务,23年公司高空机械业务销售收入同比+112%;通过多元化发展,公司土方机械收入占比从20年70+%降低到23年的58%,不断弱化行业周期对于公司收入波动的影响。
多项业务市占率稳中有升,夯实市场地位。根据公告,公司核心主业装载机、挖掘机市场份额保持行业地位,23年公司装载机市占率稳居行业第一;挖掘机业务在国内市场销量增速跑赢行业超20pcts,市场份额提升3pcts,创下历史新高。
盈利预测、估值与评级
我们根据公告调整盈利预测,预计2024-2026年公司营业收入为306.19/342.82/389.21亿元,归母净利润为15.36/19.82/24.90亿元,对应PE为14/11/8X,维持“买入”评级。
风险提示
下游地产、基建需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...