财通证券-社会服务行业投资策略周报：清明短途出行活跃，国际金价续创新高-240407

　　核心观点

　　文旅：人均消费出现修复迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　酒店：清明期间预定量增价跌。清明假期首日热门城市酒店预定量同比增长近2倍，平均支付价格降低约一成。3月PMI数据超预期、4月为会展旺季，核心关注商旅需求趋势情况。

　　教育：公考事业编招聘维持火热。24届国家电网招聘数据，一批（23年11月）招聘16237人，同比+33%，报名41.74w人，同比+34%；二批（24年4月）招聘6079人，同比-4%，报名49.52w人，同比+14%。公务员及事业单位岗位，3月省考联考及事业单位联考笔试结束，4月中旬后笔试成绩将陆续发布，面试班培训将迎来招生高峰；国央企等岗位，春季招聘持续开展岗位陆续释放，行业旺季下关注考培需求增长。粉笔23年业绩看，大班、小班收入分别为6.66/16.65亿元，线上作为重要流量池，帮助企业向线下转化。头部企业均加大基地班建设投入，吸引应届考生等群体参培长周期产品提升通过率；头部三家过去两年精简人员导致中小机构较多，中小机构资金、教研实力有限，在长周期产品开发上存在明显不足，行业集中度有望重新提升。

　　黄金珠宝：金价持续走强。美联储降息预期叠加地缘政治风险下，国际金价持续走强，COMEX金价突破2300美元/盎司，国内金价受汇率及资产偏好影响，沪金首次突破540元/g。强预期下消费者更多关注黄金保值增值属性，支撑终端黄金饰品消费，消费量有望稳中有升。此前中国黄金某加盟店违规擅自开展所谓的“金条无忧预订”业务造成负面影响，公司决定先行对有关消费者进行垫付，维护消费者的合法权益及央企品牌形象。

　　医美：医美行业维持渗透率提升逻辑，24年预期稳健增长，4/1起射频仪器正式进入三类械时代，行业监管趋严形势下建议关注合规化红利。分品类来看：1）持续推荐尚处蓝海期的胶原蛋白赛道；2）再生品类24年依然处于快速发展期，新品Aesthefill有望近期正式落地销售。

　　传媒：清明节档期观影需求旺盛，优质进口片支撑清明档票房。截止4月6日22时，清明档累计票房已超8.5亿元（含预售），创近年清明档期票房新高，同比较2021年增长4%。清明假期电影市场累计观影人次已超过2132万人次（略超2021年水平），国内电影市场1-3月票房已达164.85亿元，超去年同期158.58亿元（yoy+3.95%）。

　　风险提示：宏观经济波动；居民消费意愿恢复不及预期；行业竞争加剧。