银河期货-黑色金属每日早盘观察-240531

　　钢材

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　　1. Mysteel调研下游施工企业情况结果显示，目前在建项目进度中，73.33%的在建项目正常运行；资金情况方面，63.33%项目资金正常，33.33%项目资金紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6-7月华东计划新开工项目数量以及竣工项目数量均占比最大，山东市场近期需求集中在中小型房建项目、旧改房、酒店、商业楼盘等方面，需求有所提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2.5月最后一周，地方债发行放量，本周超过5000亿元，为去年10月以来新高。随着特别国债发行计划落地，地方政府专项债券项目筛选工作的完成，未来专项债发行或带动地方债供给将提速。

　　3.美国上周初请失业金人数增加3000人至21.9万人，略高于市场预期的21.8万人。现货价格：网价上海地区螺纹3710元（+10），北京地区3810（-），上海地区热卷3850元（-10），天津地区热卷3790元（+20）。

　　【逻辑分析】

　　昨日夜盘，黑色板块大幅下挫。31日钢联口径建筑钢材成交量为11.86万吨，成交跟随盘面下滑。本周钢联数据公布，螺纹小样本产量239.47万吨，环比+3.73万吨，表需测算249.9万吨（农历同比-18.2%），环比-28.27万吨。库存方面，厂库-0.47万吨，社库-9.96万吨，总体库存-10.43万吨。热卷本周产量322.66万吨，环比-2.7万吨，表需316.59万吨（农历同比+0.1%），环比-11.25万吨。库存方面，厂库+2.7万吨，社库+3.37万吨，总体库存+6.07万吨。五大品种钢材整体产量+6.91万吨，五大品种库存厂库环比+5.66万吨，社库-10.56万吨，总库存-4.9万吨。本周建材继续复产，但板材转向减产，铁水整体继续增加；但淡季逐步来临，建材需求进一步下滑，板材需求受到海外需求下降影响同样下行；螺纹库存去库速度大幅放缓，热卷已经开始转向累库，基本面边际恶化。本周受到政策刺激及宏观情绪影响，黑色盘面出现大幅反弹，但随后情绪便开始走弱，叠加供需数据出炉，钢材需求超预期下行，导致盘面大幅下跌。目前来看，高炉依然复产，钢材需求随着淡季的来临逐步下滑，库存降幅收窄，部分品种转向累库，盘面提前反应6月淡季预期。但目前钢材矛盾仍在累积之中，铁水还有上升空间，负反馈窗口未至，预计短期维持震荡偏弱走势，但下方空间有限，具体需要观淡季实际需求水平以及铁水增产高度。

　　【交易策略】

　　1.单边：维持震荡偏弱走势

　　2.套利：建议观望

　　3.期权：建议观望