平安证券-电子行业：中国智能手机出货量创近十年新低，ASML2023年净销售额增长30%-240129

　　核心摘要

　　行业要闻及简评：1）IDC最新手机季度跟踪报告显示，2023年Q4，中国智能手机市场出货量约7363万台，同比增长1.2%，在连续同比下降10个季度后首次实现反弹；2023年全年中国智能手机市场出货量约2.71亿台，同比下降5.0%，创近10年以来最低出货量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）ASML发布2023年财报：2023年第四季度，公司净销售额达到72亿欧元，毛利率51.4%，净利润达20亿欧元，新增订单金额为92亿欧元，其中56亿欧元为EUV光刻机订单；2023全年，公司净销售额达到276亿欧元，同比增长30%，毛利率为51.3%，净利润为78亿欧元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）ASML预计2024年的净销售额将与2023年基本持平，预计2024年第一季度的净销售额约为50亿至55亿欧元，毛利率约为48%至49%。3）根据TrendForce集邦咨询调研数据，2024年1月下旬，32”电视面板均价为34美元，与前月相比上涨1美元，涨幅3%，15.6”Value IPS面板均价为40.4美元，与前月相比略有下降，其余各尺寸电视、显示器、笔记本面板价格维持不变。

　　一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数有所下跌，中国台湾半导体指数有所上涨。1月26日，美国费城半导体指数为4342.10，周跌幅为0.77%，中国台湾半导体指数为435.83，周涨幅为2.37%。

　　投资建议：当前，半导体行业处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期，此外，消费电子有所回暖，半导体国产化进程也在持续推进，AI带来的算力产业链也将持续受益，我们看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐北方华创、拓荆科技、华海清科、鼎龙股份等；关注AI+半导体投资机会，推荐芯原股份、源杰科技、长光华芯。

　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期。