民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：车展开幕在即，自主品牌迎新时代-240421

　　本周数据：根据交强险数据，4月第二周（4.8-4.14），乘用车销量31.0万辆，同比-13.0%，环比+15.5%；新能源乘用车销量14.6万辆，同比+27.5%，环比+19.1%；新能源渗透率47.0%，同比+14.9pct，环比+1.4pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周行情：表现弱于市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周A股汽车板块上涨0.14%（流通市值加权平均），在申万子行业中排名第12位，表现弱于沪深300（上涨2.14%）。细分板块中，商用载客车、摩托车及其他、商用载货车、汽车零部件分别上涨4.15%、5.04%、3.00%，1.74%、0.06%，乘用车、汽车服务分别下跌0.31%、5.48%。

　　本周观点：本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、德赛西威、经纬恒润、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】。

　　周观点：车展开幕在即自主品牌迎新时代。第十八届北京国际车展将于4月25日-5月4日在北京国际展览中心顺义馆、朝阳馆举行，智能驾驶方面，以英伟达Orin、华为MDC为代表的高算力智驾芯片被广泛应用，代表车型包括小米SU7、问界系列、智界S7、享界S9、理想L6等；智能座舱方面，8295芯片将在15万以上车型规模化普及，小米SU7、吉利极氪MIX、理想L6、零跑C10、上汽智己L6等车型均有搭载。电动化方面，1）混动车型亮点颇多，华为问界系、理想L6、长安深蓝G318、比亚迪秦L、吉利领克07 EMP、零跑C10/C16等新品均将亮相，多款产品面向高端市场。2）高压快充成为新趋势，800V集中上车：小米SU7、问界系列、智界S7、零跑C16、上汽智己L6、吉利极氪MIX等车型纷纷布局，20+万元以上车型为主。本次车展自主智能化、电动化、高端化趋势尽显，迎全面崛起新时代，看好新车周期强、新能源占比高/有增量的车企。

　　政策有望刺激总量优质供给提振需求。近期商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》。政策要点：1）提出到2027年报废汽车回收量要比2023年增加大约一倍；2）鼓励老旧汽车换为新能源汽车或节能型汽车；3）中央+地方投入资金：安排中央投资，鼓励有条件的地方加大投入。预计影响：1）总量上修：政策有望拉动报废回收，预计2027年报废回收量达700+万辆，每年报废回收增量近100万辆；2）促进置换及结构升级；3）利好自主、新能源。合资车降价预期减弱，政策明确支持换购新能源，新能源渗透率有望超预期。

　　投资建议：乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车】。

　　零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链：建议关注T链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份、银轮股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；小米产业链-【无锡振华、经纬恒润、继峰股份、模塑科技】。2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。

　　机器人：建议关注Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽】。

　　摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。

　　轮胎：建议重点关注龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期