国信证券-非金属建材行业周报（24年第17周）：行业需求整体疲弱，关注预期修复机会-240430

　　核心二线城市政策放松释放积极信号，有望推动信心修复、改善市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　4月26日，江苏南京发布《关于合法稳定住所落户有关事项的通知（征求意见稿）》，其中提出，在南京市区取得合法产权住房的人员，可申请本人户口迁入该住房，其配偶、未婚子女、父母可申请办理户口随迁。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月28日，成都发布《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，其中明确，全市范围内住房交易不再审核购房资格，全市商品住房项目不再实施公证摇号选房，由企业自主销售。核心二线城市成都取消住房限购，南京重启购房落户，高能级城市限购调控趋松，政策优化力度加强，有望推动市场信心和基本面修复。

　　重点板块数据跟踪：水泥价格继续回落，浮法玻璃由涨转跌，粗纱仍有上调

　　水泥：4月下旬，南方地区雨水天气依旧频繁，致使国内水泥需求略有减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率约50%，整体价格继续环比回落，其中部分地区如长三角前期涨价未能完全执行到位，参考价格小幅回落；华北、东北、广西、海南等地，企业为了改善经营状况，开始推动价格恢复性上调，本周全国P.O42.5高标水泥平均价为355.2元/吨，环比-0.2%，同比-16.5%，库容比68.3%，环比-1.9pct，同比-3.3pct；2）玻璃：浮法玻璃需求暂未明显变化，中下游多数维持按需补货节奏，仍以消化自身库存为主，市场成交灵活度增加，价格部分小幅调整，环比由涨转跌，本周现货主流均价1714.1元/吨，环比-1.0%，重点省份库存5486万重量箱，环比+1.3%；光伏玻璃需求支撑较前期转弱，部分前期点火产线陆续达产，供应呈现连续增加趋势，整体库存呈现缓增，本周2.0mm镀膜面板主流订单价格18.25元/平方米，环比持平，3.2mm镀膜主流订单价格26.25元/平方米，环比持平，库存天数约18.56天，环比+3.0%；3）玻纤：粗纱价格连续提涨，厂库削减明显，短期产量无明显变动下，供应端压力有所缓解，短期价格或趋稳运行，中长期厂库低位下，价格仍有提涨预期，电子布订单有所增量，出货亦有好转，前期价格提涨后新价周内逐步落实，后期亦有提涨可能，本周国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3400-3600元/吨，全国均价3505.9元/吨，环比+5.5%，电子纱G75主流报价7800-8100元/吨，环比持平，电子布当前主流报价为3.5-3.6元/米，上周3.5-3.6元/米。

　　投资建议：去年以来消费建材各细分子行业表现持续分化，龙头整体展现出较强经营韧性，供给出清亦带来格局进一步优化，优质企业凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势进一步凸显，中长期受益集中度持续提升，成长空间依旧较大。目前地产整体依旧低迷，建材板块估值和持仓亦处于低位，短期来看后续支持政策有望进一步加码，建材底部需求有望边际修复，关注预期修复下消费建材优质龙头及部分超跌个股投资机会，同时新“国九条”针对上市公司现金分红提出强化监管要求，有望引导上市公司加强分红，关注高股息支撑相关标的。推荐东方雨虹、北新建材、坚朗五金、三棵树、伟星新材、兔宝宝，关注科顺股份；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐中国巨石、中材科技、海螺水泥、华新水泥、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王。

　　风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期