国贸期货-新能源·投研日报-240426

　　仓单逐步去库，硅价震荡

　　1、重要消息：

　　中来股份终止140亿元硅基项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月24日晚间，中来股份发布公告称，2022年3月公司签署投资协议，拟140亿元在山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司与古交市政府、太原市政府签署投资协议后，积极推进硅料项目投资前期准备工作，但项目落地化工园区尚无切实可行方案，投资协议未能满足生效条件，同时光伏行业市场环境已发生重大变化，硅基项目可行性发生了重大变更。基于此，继续推进该项目预计无法达到预定的投资效果，公司决定终止投资硅基项目。

　　2、行情回顾：4月25日，工业硅主力合约日内震荡下行，收盘价为11,745元/吨，涨跌幅-0.59%。工业硅2412合约日内震荡下行，收盘价为14,375元/吨，涨跌幅-0.69%。

　　3、现货市场：工业硅国内主要地区及港口硅价维稳。421#与通氧553#价差为500元/吨，与前一交易日变化0元/吨，最优交割品为421#。华东421#现货平均价为13750元/吨，考虑品质升贴水后，与主力基差为5元/吨，较上一交易日变化45元/吨。

　　4、逻辑观点：

　　基本面，维持“高开工+高库存+弱需求”。供给端，周度产量小幅下降，开炉率基本一致。新疆周产减少，云南周产增加、四川基本一致，新疆地区前期停炉检修复工，开工率开始爬升，对库存去化造成压力。需求端，多晶硅方面，周度产量小幅增加，工厂库存持续累库，多晶硅厂需求维持谨慎补货。有机硅方面，周度产量、开工率持续下降，工厂库存去库；有机硅厂现有运行产能后续以正常生产为主，部分停车检修已完成，后续也将恢复正常生产，有机硅需求后续或有提高。铝合金方面，铝合金需求维稳为主。

　　库存方面，仓单高位去库。截止4月25日，广期所公布的注册仓单24.99万吨，较前日-520吨。

　　工业硅基本面维持“高开工+高库存+弱需求”，但现有仓单库存仍较大，且需通过现货市场消化，近月上方压力较大。