光大证券-医药生物行业跨市场周报：安徽集采公布报量、分组结果，建议关注化学发光头部企业-231211

　　行情回顾：上周A股医药生物指数下跌2.6%，跑输沪深300指数0.21pp，跑输创业板综指0.64pp，排名19/31。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗健康指数上周收跌8.78%，跑输恒生国企指数5.94pp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　上市公司研发进度跟踪：上周，盛迪亚生物的注射用卡瑞利珠单抗、康诺亚的司普奇拜单抗注射液、康希诺的吸入用重组新冠病毒XBB.1.5变异株疫苗（5型腺病毒载体）的上市申请新进承办；恒瑞医药的苹果酸法米替尼胶囊的NDA申请新进承办；翰森生物的注射用HS-20093的临床申请新进承办；海创药业的HP537片的IND申请新进承办。上周，歌礼制药的TVB-2640正在进行三期临床；亚盛医药的lisaftoclax正在进行二期临床；恒瑞医药的HRS-7085正在进行一期临床。

　　本周观点：安徽集采公布报量、分组结果，建议关注化学发光头部企业

　　本次集采所涉及的化学发光项目为：人绒毛膜促性腺激素（HCG）、性激素六项、传染病八项、糖代谢两项。其中，性激素六项、传染病八项、糖代谢两项，分别各作为产品组套统一竞价。根据公布的报量结果，传染病项目报量国产品牌领先，性激素项目略逊于进口品牌。总体看来，设立相同最高限价后，进口品牌盈利压力较大，代理商利润空间受到较大挤压，有利于国产替代进口份额。同时在“组套竞价”规则下，化学发光小厂家由于产品力、产能等原因难以进入A、B组，品种类齐全的大厂家如迈瑞医疗、安图生物、新产业等更具优势，有利于市场份额向国内头部企业集中。推荐迈瑞医疗、安图生物、新产业，建议关注亚辉龙、迈克生物。

　　2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。

　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。