信达证券-策略点评：春节期间海内外投资相关大事梳理-240219

　　核心结论：

　　美国CPI和PPI超预期，降息预期再次延后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月美国CPI同比增速超预期，主要原因是核心CPI环比增速提升到0.6%，反弹较为强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到居住成本统计有时滞、失业率没有下降、经济长周期韧性较强等因素，美国通胀数据虽然已经进入下行通道，但放缓的速度弱于市场预期。在通胀数据较强情况下，美联储降息时点可能再次推迟。我们认为，2024年美国通胀仍将延续整体回落的趋势，年内降息概率较大。但在通胀降温速度较慢，经济基本面仍较强的情况下，降息节奏可能会慢于预期，高利率环境的时间可能会拉长。

　　OpenAI2月16日凌晨宣布推出全新的生成式人工智能模型“Sora”。OpenAI的官网介绍称，使用这款模型可以用文本生成长达一分钟的视频，视频可具有多个角色、特定类型的运动、精确主题和背景细节等复杂场景。AI大模型持续升级迭代，可能对游戏、影视、广告营销、教育等领域产生更为深远的影响，同时也可以期待算力、高速通信等需求的持续增长。

　　港股假期连续多日上涨。1）春节假期A股休市期间（2/9-2/16），恒生指数在累计收涨2.91%（实现日线四连阳），恒生科技指数累计收涨5.5%，在全球主要股票指数中涨幅居前。2）我们认为影响港股走势的关键因素有三。第一，1月金融数据总量超预期，社融规模同比多增结构上也由受政府债券推动转为受企业债券推动。第二，春节期间出行与消费数据明显恢复，带动港股市场中消费板块领涨。第三，节前维稳资金持续买入A股，中小盘流动性风险明显缓解，A股在节前已连续收涨三日，利好港股市场情绪的改善。

　　春节假期出行和消费数据明显恢复。1）消费数据方面，国内餐饮、旅游等消费热度较高。据美团数据统计，春节假期前五天，全国多人堂食套餐订单量较2023年增长161%，其中异地消费者贡献的订单量增长186%。据飞猪网数据，截至春节假期第三天，春节期间的国内中长线路游商品订单量较2019年增长超150%。2）出行数据方面，腊月廿五至除夕的全社会跨区域人员流动量的平均值相较去年同期增长9.92%，而春节至初七则相较2023年同期分别增长17.24%/25.26%。

　　风险因素：美国经济波动超预期，国内经济恢复不及预期，政策具有不确定性。