天风证券-新能源汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，旺季后首周订单及交付稳健，自主品牌持续发力，订单结构改善，全月有望再向上-221114

　　1.2022年11月新能源车订单跟踪

　　2022年11月周订单跟踪：11月第1周（11.01-11.07）8家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较10月同期-32%至-37%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，较9月同期-5%至-10%，呈个位数下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“金九银十”过后的首周市场需求较为平稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　10月订单回顾：8家车企10月新增订单35.0-36.0万辆，全月新增订单较上月同期0%至+5%，3家车企10月增订单环比增速高于整体水平，新势力和自主品牌订单稳步增长，最后三天小幅贡献。

　　订单结构：A00级新增订单0.3-0.7万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.6-4.1万辆，B级新增订单0.8-1.4万辆，C级新增订单0.6-1.00万辆。A00-A级车新增订单共计4.7-5.9万辆。

　　2022年11月订单预测：预计8家车企11月新增订单有望达到39.0-40.0万辆之间，环比10月+8%至+13%，相比9月+10%至+15%，需求有望在旺季后继续增长。

　　2.2022年11月新能源车销量前瞻预测

　　2022年11月周交付跟踪：11月第1周（11.01-11.07）8家车企交付合计5.0-6.0万辆，交付较10月同期+33%至+38%，较9月同期0%至+5%，6家车企交付环比增速高于整体水平。本周交付较10月W1大幅改善，主要系10月第1周为假期，交付基数较低。本周交付较9月W1呈个位数增长，主要系自主品牌交付爬升的贡献，整体交付量稳中有增。

　　10月交付回顾：8家车企10月交付30.0-31.0万辆，相比9月同期0%至+5%，2家车企交付环比增速高于整体水平。全月交付最终实现个位数增长，节后三周交付加速，全月整体表现稳健。

　　交付结构：11月第1周（11.01-11.07）的交付车型中，A00级交付0.4-0.8万辆，A0级交付0.6-0.9万辆，A级交付2.9-3.4万辆，B级交付0.8-1.4万辆，C级交付0.5-0.9万辆。A00-A级车交付共计3.9-5.1万辆。

　　2022年11月销量预测：8家车企11月交付有望达到34-35万辆，环比10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。

　　3.投资建议

　　作为“金九银十”旺季后的首周，11月第1周的订单及交付表现整体较为稳健。订单整体较旺季略有下降，其中新势力订单回升幅度较大，交付整体保持稳定增长，其中自主品牌交付节奏持续加快。全月订单及交付量预期乐观，自主品牌贡献逐步突显。现行的新能源补贴政策或将于年底退坡，对后两个月的订单有较强刺激作用。最后两个月，各车企交付也进入最后冲刺阶段，交付量有望持续创新高。我们认为，当前市场整体需求较好，交付节奏稳增，全年订单及销量数据可观。新能源补贴是否退坡或将一定程度影响来年需求，目前购置税减免政策已确定递延至23年底，此举或将一定程度缓冲补贴退坡带来的需求波动。另外，市场刚性需求不会因补贴退坡而大幅消减，此阶段应持续跟踪，关注边际改善迹象。

　　看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。

　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。