天风证券-新能源汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，M9W3订单同／环比均增长，个别车企新车余热不减-230926

　　1.2023年9月新能源车订单跟踪

　　9月周订单跟踪：9月第3周（9.15-9.21）4家车企新增订单9.0-10.0万辆，新增订单较M8W3 +8%至+13%，1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　9月前3周订单跟踪：9月前3周（9.1-9.21）4家车企新增订单25.0-26.0万辆，新增订单较8月同期+9%至+14%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　9月订单预测：9月（9.1-9.30）9家车企新增订单43.0-44.0万辆，新增订单较M8 +7%至+12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

　　2.2023年9月新能源车销量跟踪

　　9月周交付跟踪：9月第3周（9.15-9.21）4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M8W3 +10%至+15%，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。

　　9月前3周交付跟踪：9月前3周（9.1-9.21）4家车企共计交付23.0-24.0万辆，总交付量较8月同期+2%至+7%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。

　　9月交付预测：9月（9.1-9.30）9家车企共计交付43.0-44.0万辆，总交付量较8月+5%至+10%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。

　　3.投资建议

　　9月第3周订单较8月同期M8W3 +8%至+13%，环比上周M9W2 +12%至+17%，同/环比均增长。从整体表现上看，尽管4家车企中仅有1家车企的同比增速高于整体水平，但4家车企的环比增速均呈正向趋势。车企D较8月同期+10%至+20%，环比M9W2+15%至+20%，新车型余热不减，持续贡献订单量，车企E同比8月-15%至-5%，但环比上周+15%至+20%。

　　9月前3周4家车企订单量较8月同期+9%至+14%，车企D和车企F保持双位数增长态势，较8月同期增长明显。我们认为，由于车企在8月相继推出购车优惠政策及个别车企的新车上市，使得订单数在8月冲高，但受限于优惠力度和新车热度的衰减，M9W1订单增幅不及M8W4，2家车企在M9W2上市新车型，新车型受到市场认可，至M9W3订单量仍持续攀升。

　　9月第3周交付较8月同期M8W3 +10%至+15%，环比M9W2 +5%至+10%，交付同比8月超两位数，但环比变化不及上周，仅小幅提升。从具体表现看，车企C同比8月+30%至+40%，但环比M9W2交付增速为-30%至-20%，9月第2周放量后交付有所回落。

　　9月前3周的交付量同比8月+2%至7%。从整体上看，4家车企中仅1家车企的同期交付增速高于整体水平。我们认为，车企C在M9W2的交付放量使得9月前3周的交付量整体高于8月同期。此外，2家车企在M9W2新车型上市带动订单量攀升，使得9月第3周的交付量攀升，较8月同期交付增速超两位数。

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　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。