天风证券-新能源汽车行业景气度跟踪：M9W2订单同/环比均增长，个别车企交付量较8月同期大幅上涨-230919

　　1.2023年9月新能源车订单跟踪

　　9月周订单跟踪：9月第2周（9.8-9.14）4家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较M8W2 +6%至+11%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　9月前2周订单跟踪：9月前2周（9.1-9.14）4家车企新增订单15.0-16.0万辆，新增订单较8月同期+10%至+15%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　9月订单预测：9月（9.1-9.30）9家车企新增订单43.0-44.0万辆，新增订单较M8 +7%至+12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

　　2.2023年9月新能源车销量跟踪

　　9月周交付跟踪：9月第2周（9.8-9.14）4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M8W2 +8%至+13%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。

　　9月前2周交付跟踪：9月前2周（9.1-9.14）4家车企共计交付14.0-15.0万辆，总交付量较8月同期持平，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。

　　9月交付预测：9月（9.1-9.30）9家车企共计交付43.0-44.0万辆，总交付量较8月+5%至+10%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。

　　3.投资建议

　　9月第2周订单较8月同期M8W2 +6%至+11%，环比上周M9W1 +4%至+9%，同/环比均有所增长。从整体表现上看，4家车企中有2家车企的同比增速高于整体水平。具体来看，车企C订单量较8月同期持平，车企DM9W2订单较8月同期+5%至10%，受新车型影响，预计未来订单量将进一步攀升。车企FM9W2订单较8月同期+35%至+45%，包括原有车型的增长以及新车型上市带来的订单增长。

　　9月前2周4家车企订单量趋势变化较小，车企D和车企F保持双位数增长态势，同比8月同期增长明显。我们认为，由于车企在8月相继推出购车优惠政策及个别车企的新车上市，使得订单数在8月冲高，但受限于优惠力度和新车热度的衰减，M9W1订单增幅不及M8W4。但随着2家车企新车型亮相，M9W2开始订单量有望持续攀升，也将加剧新能源汽车行业的竞争态势。

　　9月第2周交付较8月同期M8W2 +8%至+13%，环比M9W1 +33%至+38%，同/环比均有所上升。从整体表现上看，4家车企中仅有1家车企的同期交付增速高于整体水平，且较8月同期+95%至+105%。因此，9月第2周4家车企整体表现受车企C影响较大。9月前2周订单量较8月同期持平。

　　我们认为，交付节奏在8月冲高后帮助车企消化了手中的大部分订单，导致进入9月后有所降温。车企在8月对部分车型的降价促销活动将累积订单，为后续的交付放量提供基础。新能源购置税减免政策的延续将延续新能源汽车的购买热度，加速汽车市场下沉，车企在手订单有望进一步积累。

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　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。