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第一，工增维持较好表现，非季调环比显著强于季节性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但高频数据与宏观数据有一定背离，后续持续性需要观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
第二，固定资产投资弱于预期，地产继续形成拖累，制造业拉动作用明显。部分省份政府投资项目受限，重大项目支撑不足，年后开工率回升较弱，基建力度受限。政策支持下，制造业投资依旧形成支撑。
第三，PSL、地产白名单、限购等地产政策持续优化推进，开年二手房市场有一定改善、后续修复斜率放缓，但新房销售受到的提振作用不显著；地产投资全线下滑，新开工、施工、竣工对地产投资均有拖累，其中新开工竣工显著偏弱，年初土地集中缴款可能对地产投资仍有支撑。
第四，社零同比读数出现回落，主要受到基数效应影响，2024年1-2月消费环比表现较好，整体超预期。展望未来，居民消费的核心制约还是收入和信心。
第五，失业率继续边际回升，对照季节性，2月城镇调查失业率往往高于1月，但31个大城市城镇调查失业率无明显季节性，意味着当前就业压力在上升。
总体来看，工增、消费虽然超预期，但地产继续走弱，债市依旧需要维持多头思维，后续关注专项债、超长期限国债的发行情况，以及设备更新等专项支持情况。
风险提示：经济表现不确定性，宏观政策不确定性，市场走势不确定性。
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