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12月国内半导体板块表现相对较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月国内半导体板块(中信)下跌4.19%,同期沪深300下跌1.86%,半导体板块(中信)2023年下跌1.95%;12月费城半导体指数上涨12.11%,同期纳斯达克100上涨5.11%,2023年费城半导体指数上涨64.90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
全球半导体月度销售额实现同比增长,存储器价格持续回暖。2023年11月全球半导体销售额同比增长5.3%,自2022年8月以来首次实现同比增长,环比增长2.9%,连续九个月实现环比增长;WSTS预计2024年全球市场半导体销售额达到5880亿美元,同比增长13.1%;下游需求呈现结构分化趋势,消费类需求在逐步复苏中,Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%,Canalys预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%,AIPC渗透率将接近20%,2024有望开启AIPC元年,AIPC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力。全球主要芯片厂商23Q3库存水位环比小幅下降,国内部分芯片厂商23Q3库存水位环比继续大幅下降,库存持续改善;晶圆厂产能利用率23Q3略有回落,预计23Q4有望逐步恢复。2023年12月DRAM和NANDFlash现货价格继续环比上涨,存储器价格持续回暖。23Q3全球半导体设备销售额同比下降11%,2023年11月日本半导体设备销售额同比下降11%,环比增长3.9%;23Q3全球硅片出货量同比下降19.5%,环比下降9.6%。综上所述,半导体周期底部已显现,消费类需求在逐步复苏中,存储器价格持续回暖,周期复苏或将至。
投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域,下游需求呈现结构分化趋势,消费类需求在逐步复苏中,新能源汽车需求相对较好,目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。
受益于Windows的更新周期以及AIPC的崛起,Canalys预计2024年全球PC出货量达到2.67亿台,同比增长7.6%。PC有望成为个人拥抱AI的第一入口,根据Canalys的预测,预计2024年AIPC渗透率将接近20%,随着AI功能的优势日益明显,商业应用将快速增长,预计2027年具备AI功能的PC将超过60%。近期AIPC新品密集发布,CES 2024展上AIPC成为焦点,联想、三星、戴尔、宏碁、LG、华硕等头部PC厂商都推出AIPC产品,英特尔、AMD、英伟达等芯片企业也纷纷在AIPC领域发力。AIPC是终端、边缘计算和云技术的颠覆性混合体,AIPC是PC行业重要的创新机会,PC行业迎来iPhone时刻,2024有望开启AIPC元年,PC产业生态将加速迭代,AIPC产业链有望进入高速发展期,建议关注龙芯中科、海光信息、芯海科技、澜起科技、聚辰股份、春秋电子、光大同创等。
风险提示:下游需求不及预期,市场竞争加剧风险,国内厂商研发进展不及预期,国产化进度不及预期,国际地缘政治冲突加剧风险。
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