中原证券-半导体行业月报：全球半导体月度销售额继续同环比增长，关注MR产业链-240208

　　1月国内半导体板块表现相对较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年1月国内半导体板块（中信）下跌24.25%，同期沪深300下跌6.29%；1月费城半导体指数上涨2.05%，同期纳斯达克100上涨1.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　全球半导体月度销售额继续同环比增长，存储器价格持续回暖。2023年12月全球半导体销售额同比增长11.6%，连续2个月实现同比增长，环比增长1.4%，连续10个月实现环比增长；WSTS预计2024年全球市场半导体销售额达到5880亿美元，同比增长13.1%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，Canalys预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%；苹果Vision Pro正式发售，有望推动全球XR市场发展，助力2024年全球XR出货量恢复增长。全球主要芯片厂商23Q4库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商23Q3库存水位环比继续大幅下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率23Q4小幅下滑，预计2024年有望逐步回升。2024年1月DRAM和NANDFlash现货价格环比继续上涨，存储器价格持续回暖。23Q3全球半导体设备销售额同比下降11%，2023年12月日本半导体设备销售额同比下降0.3%，环比增长2.4%；23Q3全球硅片出货量同比下降19.5%，环比下降9.6%。综上所述，半导体周期底部已显现，消费类需求在逐步复苏中，存储器价格持续回暖，周期复苏或将至。

　　投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。

　　近日苹果正式发售首款MR设备Vision Pro，Vision Pro采用Apple M2和R1双处理器架构，提供了强大的计算能力和几乎无延迟的实时体验，配备有12个摄像头、5个传感器和6个麦克风，采用2300万像素的Micro OLED显示屏，拥有超过4K的单眼分辨率，带来极致的视觉体验。Vision Pro采用眼球运动、手势、语音命令自然的交互方式，引领人机交互革命。如同Mac将我们带入个人计算时代，iPhone将我们带入移动计算时代，Vision Pro有望成为新一代计算平台，开启空间计算时代。VisionPro的生态构建具有强大的优势，Vision Pro可以兼容iPhone和iPad应用，优质原生应用有望持续涌现。Vision Pro在硬件及应用生态等方面竞争优势突出，根据Canalys的数据，预计VisionPro有望在中长期达到1000万的年出货量。Vision Pro有望推动全球XR市场发展，助力2024年全球XR出货量恢复增长。Vision Pro引领XR行业变革，产业链将受益于行业趋势，建议关注精测电子、杰普特、华兴源创、兆威机电、歌尔股份、立讯精密、瑞芯微、全志科技、韦尔股份等。

　　风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。