广发证券-通信行业：北美云商持续加码AI，建议持续关注算力产业链-240415

　　北美云商自一月陆续披露财报后，整体资本支出乐观，持续加码AI算力基础设施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　Meta：上修24年Capex指引上限，持续强化AI基础设施建设。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在业绩电话会上表示，上调2024年Capex上限20亿美元，预计2024年全年将达300-370亿美元（此前预期为300-350亿美元）。根据公司官网，今年3月13日，公司部署了两个2.4w张GPU集群；4月11日，公司推出新一代AI推理加速器（MTIA），可以在保持与工作负载紧密联系的基础上，增加公司之前的解决方案一倍以上的计算和内存的带宽，目前已在数据中心区域投入使用。扎克伯格强调到2024年底Meta的GPU等效算力将达到近60万H100，未来将持续积极投资AI基础设施。

　　谷歌：资本开支预期乐观，持续更新大模型产品。公司在业绩电话会表示，2024年资本开支将会显著高于2023年。根据公司官网，4月9日，公司在Google’s Cloud Next 2024（以下统称大会）上发布了AI系列模型产品及更新，Gemini 1.5 Pro是谷歌目前性能最强大的生成式AI模型，在这次大会上首次提供本地音频理解功能，能对在GoogleAIStudio中上传的视频的图像（帧）和音频（语音）进行推理。

　　微软：AI持续为云及office业务提供赋能。根据公司电话会，预计在云和人工智能基础设施投资的推动下，资本支出将连续增加。根据公司公众号，2024年4月10日，公司推出Dynamics 365和Power Platform的2024年国际版本更新，其中重点更新了全新的Copilot功能。Copilot以自然语言处理、AI洞察等助力用户优化业务流程，提升工作效率。

　　亚马逊：资本开支24年将同比增长，兑现对AI初创公司的投资承诺。根据公司电话会，预计2024年资本开支将高于2023年。根据公司官网，亚马逊在去年9月份宣布同Anthropic在生成式人工智能领域达成战略合作，今年3月完成了对Anthropic的40亿美元投资承诺。Anthropic将亚马逊云服务部门作为他们安全研究和未来基础模型研发等关键任务工作负载的主要云服务提供商，明确使用亚马逊的Trainium和Inferentia芯片用于训练并部署他们未来的模型。

　　整体来看，AI对云厂商业务的赋能效应已经日渐显现，且AI下游的应用也逐渐打开。北美云厂商整体24年资本开支同比向上，且均强调了AI的战略地位及加大相关投入的决心，将充分带动网络设备侧投资。持续推荐兼具景气度及基本面强兑现的光模块板块

　　风险提示。5G应用渗透进度不及预期的风险；IDC新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。