广州期货-一周集萃~沪镍&不锈钢：镍，宏观利多情绪褪去，镍价逢高沽空为主，不锈钢，低利润弱需求，价格或窄幅震荡偏弱-240616

　　镍：宏观利多情绪褪去，镍价逢高沽空为主

　　行情回顾

　　截至6月14日，沪镍主力合约收盘价137010元/吨，周内镍价下跌，较6月7日收盘价跌幅4.03%，主要运行区间137010-139770元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　逻辑观点

　　原料方面：镍矿方面，近日镍矿报价坚挺，但随着印尼镍矿供应逐渐释放，预计矿端支撑将减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）镍铁方面，不锈钢高排产具有刚性需求，但由于不锈钢需求偏弱且维持累库，钢厂对镍铁高价采购情绪减弱，近日高镍铁采购价格多处于980-985元/镍（到厂含税价）水平，预计镍铁价格承压运行。中间品方面，短期内中间品偏紧情况暂未明显好转，价格随镍价下跌而有所下调。硫酸镍方面，原料成本略有下降，下游三元材料维持减产，预计对硫酸镍需求维持偏弱状态。

　　供需方面：全球镍市过剩格局有所收窄，但国内精炼镍产能持续释放，维持显著过剩格局，终端三元材料领域对镍需求疲软。库存方面，镍价下跌促进下游逢低采购，国内库存去化，据Mysteel数据，本周中国精炼镍27库社会库存减少2295吨至36005吨，降幅5.99%；LME镍库存增加1878吨至87480吨，增幅2.19%。

　　行情展望及投资建议

　　综合而言，随着美联储降息预期和全球制造业复苏预期的利多情绪退潮，市场交易逻辑将逐步回归基本面，印尼镍矿KRAB审批加快，原料价格整体有所回调，镍成本支撑减弱，国内过剩压力持续，因此预计短期镍价偏弱震荡，下周主要波动区间参考133000-142000元/吨，操作上建议持逢高沽空思路。

　　风险提示

　　国内消费超预期好转；镍主要供应国政策变动；海外宏观风险。