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行情回顾
本周铜价偏震荡为主,价格反弹受抑,CU2408收盘79310元/吨,周跌幅0.61%,波动区间77880-80530元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
逻辑观点
宏观面,海外方面,美国通胀进入相对稳定期,降息预期继续跟随数据摇摆,后期市场需更多关注中美及全球制造业PMI数据走向。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国5月CPI同比增长3.3%,较前值和预期值3.4%小幅下降;5月CPI环比增长0%,低于预期0.1%。4-5月美国ISM制造业数据走弱,前期经济复苏及二次通胀预期交易逻辑有所下修,接下来等待更多数据的验证。国内方面,5月CPI同比上涨0.3%,环比下降0.1%,PPI同比下降1.4%,环比上涨0.2%,结合地产销售数据来看,整体经济表现依旧疲弱,从国内股市表现得到一定应征,后期关注市场对国内重要会议的政策预期。
基本面,国内再生原料供应仍充足,冶炼厂备货较充裕,6-7月产量或维持高位,但铜价下跌后,精废价差明显收窄,市场上再生铜原料流通开始紧张,或再次引发对后期铜矿偏紧传导至冶炼端的预期,当前TC仍处历史极低值。伴随铜价大幅回调,下游逢低刚需采购,国内库存开始去化,持续性仍待观察。截至6月21日,SHFE铜库存322910吨,较上周五减少7843吨;6月20日SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.32万吨至39.84万吨,且较上周四下降3.09万吨,去库速度有所放缓;SMMTC进口铜精矿现货报价0.13美元,较上一期的0.87美元减少0.74美元。
行情展望及投资建议
当前宏观方面的指引较为有限,继续关注主要经济体经济数据的变化,国内股市仍然偏弱,整体市场情绪受到一定负面影响。基本面,伴随铜价下跌,精废价差明显收窄,市场上再生铜原料流通开始紧张,或再次引发对后期铜矿偏紧传导至冶炼端的预期,当前TC仍处历史极低值,限制价格继续下跌空间,但短期利多驱动有限,价格反弹驱动不强,预计维持震荡偏弱为主,参考7.7-8.1万。
风险提示
中美及全球制造业数据继续走弱
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