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投资要点
2023年Q3归母净利润同比-37%,低于市场预期:公司于2023年10月27日晚披露2023年三季报,2023年前三季度,公司实现收入71.7亿元,同比+5.2%,实现归母净利润1.52亿元,同比-30.25%,实现扣非归母净利润1.15亿元,同比-40.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单看Q3,公司实现收入24.2亿元,同比+0.2%,实现归母净利润5439万元,同比-37%,实现扣非归母净利润4444万元,同比-44.11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司整体毛利率有所下滑,但灵活用工毛利率环比有恢复。2023年Q3,公司整体毛利率8.04%,同比下滑2.15pct,但其中国内灵活用工业务三季度毛利率已提升恢复至去年正常水平,实现销售净利率2.28%,同比下滑2.2pct。
公司人头数净增有明显提速,技术研发类岗位为主要贡献力量。2023年Q3,公司灵活用工业务累计派出人次30.8万人次,在册灵活用工业务外包员工3.51万人,第三季度净增人数趋势显著,环比6月末净增约2400人。分工种来看,技术研发类岗位时点在职人数占比为60.3%,同比提升7.6pct,该类岗位在2023年Q3净增人数中占比为95.3%。2023年Q3,公司累计收费客户5,259家,其中中国区客户中24%为外资/合资企业,64%为民营企业,12%为政府、央/国企、事业单位客户。
平台化建设卓见成效,触达客户同比增长显著:截至2023年9月末,公司通过垂直招聘平台、产业互联平台、SaaS技术平台触达各类客户33,600余家,同比+52.7%;运营招聘岗位181,600余个,同比+ 65.1%;链接生态合作伙伴12,300余家,同比+36.7%。
盈利预测与投资评级:科锐国际在灵活用工领域有深厚的行业经验和丰富的行业资源,市场化运营机制灵活,效率较高,2023年Q2业绩反馈仍在复苏中,我们下调2023-2025年归母净利润从2.5/3.7/4.7亿元至2.12/2.96/3.75亿元,最新股价对应2023-2025年PE分别为29/21/16倍,维持“买入”评级。
风险提示:招聘恢复不及预期,灵活用工恢复不及预期等
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