长城证券-汽车行业周报：6月皮卡销量同比下降11.1%，出口端走势较强-230723

　　行业概括：汽车板块本周下跌2.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整车板块下，乘用车子板块下跌1.52%，跑赢沪深300指数0.46个百分点，商用车子板块下跌1.86%，跑赢沪深300指数0.12个百分点，货车子板块下跌1.03%，跑赢沪深300指数0.95个百分点，客车子板块下跌3.39%，跑输沪深300指数1.41个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周汽车零部件板块下跌2.61%，跑输沪深300指数0.63个百分点；汽车服务板块下跌2.78%，跑输沪深300指数0.8个百分点。本周上证综指低于沪深300指数0.18个百分点，汽车板块整体表现不佳。

　　从估值水平来看，截至7月21日，汽车行业PE-TTM为30.37，较上周下跌0.61。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.6、73.31和30.08，本周乘用车板块下跌0.41，商用车板下跌1.36，零部件上涨0.72。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现不佳。其中，锂电池指数跌幅最小，下跌1.86%；汽车热管理跌幅最大，下跌4.97%；车联网、一体化压铸、充电桩指数、新能源汽车、智能汽车、传统汽车涨跌幅为4.75%、-4.14%、-3.94%、-3.88%、-3.16%、-2.14%。从原材料价格来看，截至7月21日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18262.97、68553.28、3809.94、12377.83点，本周分别变化0.02%/0.13%/-0.79%/1.37%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7250元/吨和28.8万元/吨，本周价格分别变化-2.31%/-0.68%。

　　乘联会：6月份皮卡市场销售4.6万辆，同比下降11.1%，环比增长0.9%。6月皮卡总销量4.6万辆，同比-11.1%，出口1.07万辆，同比增长3.3%。由于海外需求暴增推动中国皮卡出口持续增长，在房地产行业低迷的背景下，23年H1皮卡销量同比基本持平（销量25.7万辆，同比-0.7%）。分车企来看，6月长城（1.65万辆）、江铃（0.49万辆）、江淮（0.48万辆）、郑州日产（0.42万辆）的皮卡一超三强的竞争格局相对稳定。

　　风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。