民生证券-传媒互联网行业周报：CES展会即将举办，关注AI端侧进展-250105

　　本周观点：CES展会即将举办，关注AI端侧机会演绎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　CES全球消费电子展拟于2025年1月7日-10日在美国举办。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次展会核心主题聚焦“AI+场景”，聚焦AI同各类消费场景的结合，涵盖AI、电动出行、智能家居、VR/AR、美容科技等方向，预计吸引超4000家展商和13万观众，参展方包括AI眼镜、机器人、汽车、显示、芯片等企业。

　　建议关注AI眼镜、AI玩具等方向进展。AI眼镜方面，AI+眼镜持续取得进展，23年Meta联合眼镜厂商雷朋打造AI眼镜Ray-Ban Meta，音频+摄像头的配置支持接打电话、拍照录像、语音交互等功能。该产品上线后取得不错反响，据The Verge统计，23Q4该款眼镜销量达30万副，24年5月销量突破100万副，预计2024年全年出货量超150万副。国内厂商纷纷跟进，百度、华为、小米等硬件厂商，Rokid、大朋、闪极等AR/VR厂商纷纷推新。11月18日RokidGlasses新品发布，整合阿里巴巴通义千问大模型，预计将于2025Q2上市。11月20日，大朋宣布即将推出自研AI眼镜，小米预计2025Q2发布新一代AI眼镜等。AI玩具方面，生成式人工智能模型使得玩具可以提供更为真实的交互与陪伴。海外初创玩具公司Curio利用OpenAI模型开发了面向3-7岁儿童的AI毛绒玩具，国内字节已推出AI毛绒玩具“显眼包”，跃然创新推出AI挂件BubblePal，汤姆猫第一代AI机器人计划于春节前上市。我们认为，AI同硬件终端不断结合，硬件放量有望加速AI模型及应用的落地。除了AI手机、电脑等成熟的硬件形态外，AI玩具、AI眼镜等端侧也在持续推进。内容侧建议关注AI布局靠前及同AI端侧合作紧密的公司，如值得买、焦点科技、昆仑万维、奥飞娱乐、星辉娱乐、实丰文化、广博股份、盛天网络、上海电影等。

　　市场回顾

　　2024年12月30日到2025年1月3日，上证综指（-5.55%），深证成指（-7.16%），沪深300（-5.17%），创业板指（-8.57%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（-5.44%）排名第24。

　　行业要闻

　　2024年全年电影票房425.02亿元，8部影片票房破10亿元；上影集团携手上港集团，打造城市文化新地标；第二座“百联ZX”造趣登场，上海五角场商圈迎新生次元商业体。

　　公司动态

　　柠萌影视重续与腾讯关联交易；广西广电关于重大诉讼一审判决结果的公告；万达电影关于仲裁结果的公告。

　　投资建议：

　　建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

　　风险提示：

　　新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期