国投安信期货-白糖周报：下跌动能减弱，内外糖价震荡-240506

　　假期期间美糖震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原糖5月合约共交割约167.2万吨，交割量较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）丰益国际是最大的交货商，LDC、Raizen和Alvean是主要的接货商。巴西方面，2024年1-4月巴西共出口1060万吨食糖，同比增加78%。巴西出口量维持高位，国际市场的供应主要依赖巴西糖。生产方面，4月上半月巴西中南部的生产数据基本符合预期，制糖比增加，出糖率同比基本持平。不过目前尚未进入压榨高峰，继续关注后续生产数据。天气方面，巴西气象局的报告显示，预计5月份巴西中南部地区降雨偏多，这有利于甘蔗的生长，不过可能会对收割进度产生一定影响。综合来看，巴西产量预期较高，关注生产数据的预期差。

　　北半球方面，2023/24榨季截至4月30日，印度累积产糖3159万吨，同比小幅下降44万吨。印度食糖产量高于预期，关注出口政策是否会发生变化。泰国方面，由于种植甘蔗的收益较高，市场预期24/25榨季泰国食糖产量同比大幅增加。不过，近期泰国持续高温，可能会对甘蔗的生长产生一定影响，关注天气变化及甘蔗长势。

　　国内方面，郑糖弱势震荡。五一期间国内消费情况较好，节后下游补库需求增加，关注食糖现货成交能否回暖。从基本面看，广西增产幅度较大,国产糖供应量同比明显增加。销售方面，前期食糖销售情况较好，24/25榨季截至3月底全国食糖工业销量同比增加8.23%。产销率方面，截止到3月底全国的食糖产销率为49.46%，虽然同比下降0.72个百分点，但是依然处于近几年较高的水平，糖厂的销售压力相对较轻。库存方面，截止到3月底全国食糖库存同比增加48万吨，不过从总量上来看依然处于近几年较低的水平。因此，短期来看现货价格下方存在一定支撑，关注4月份产销数据。

　　进口方面，市场预计三季度进口量大幅增加，补充糖源供应充足。糖浆管控政策加强，但是短期未看低糖度糖浆进口不会受到太大影响，关注后期.进口圣的变化。产量预期方面，市场预计24/25榨季国内食糖产量继续增加。.综合来看，长期走势依然偏空。短期来看，盘面下跌幅度较大，现赁价格对期价形成一定支撑，预计短期价格有所企稳。