国信证券-传媒互联网行业周报：《网络游戏管理办法》征求意见稿发布，关注落地进展-231224

　　传媒板块本周表现：行业下跌10.86%，跑输沪深300，跑输创业板指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（12.18-12.24）传媒行业下跌10.86%，跑输沪深300（-0.13%），跑输创业板指（-1.23%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中涨幅靠前的分别为天龙集团、龙韵股份、华扬联众、广博股份等，跌幅靠前的分别为紫天科技、文投控股、掌趣科技等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第1位。

　　重点关注：短期建议关注国内游戏监管政策落地，海外AIGC进展迅速。1）国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，草案规定不得设置诱导性奖励、充值限制等措施；关注政策落地进展，中长期看好优质内容研发商。2）海外AIGC进展迅速，12月21日OpenAI推出聊天内容存档功能；12月19日谷歌推出新的视频生成大模型VideoPoet；MidjourneyV6模型即将发布。

　　本周重要数据跟踪：2023年贺岁档总票房破30亿，11月全球手游玩家付费金额同比持平。1）本周（12月16日-12月22日）电影票房7.05亿元，环比增长14.83%。票房前三名分别为《三大队》、《怒潮》和《海王2：失落的王国》。截至12月23日18时21分，2023年贺岁档总票房（含预售）破30亿。《涉过愤怒的海》《三大队》《一闪一闪亮星星》分列贺岁档票房榜前三；2）综艺节目方面，《种地吧》、《王牌对王牌第八季》和《奔跑吧第七季》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中，芒果TV占6席，处领先地位；3）游戏方面，根据SensorTower数据，2023年11月，全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费61亿美元，同比基本持平。美国贡献18亿美元，占全球总收入的30.2%；中国iOS市场排名第2，占19%；日本市场排名第3，占15.5%。

　　投资建议：关注《网络游戏管理办法》落地进展，持续看好AIGC/VRARXR/数据要素等新科技带动下的板块中长期机遇。1）本周《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》发布；海外AIGC催化密集，OpenAI、谷歌、Midjourney持续更新，关注应用端向上机会（昆仑万维、浙数文化、奥飞娱乐、视觉中国、华策影视、汤姆猫、中国科传、掌趣科技等标的）；数据要素方面，政策利好频出，各地持续推进数据要素市场的建设，数据要素方面具备持续政策催化可能；短剧短期监管趋严，但行业景气度有望持续（华策影视、掌阅科技等）；2）游戏方面，短期内关注政策落地、中长期看好优质内容研发商（推荐恺英网络、三七互娱、巨人网络、姚记科技等标的）；同时从估值及业绩确定向方面持续推荐媒体（分众传媒、芒果超媒）、IP潮玩（泡泡玛特、阅文集团等）、出版板块；3）苹果VisionPro发售在即，建议关注VR/AR/MR方向（具体标的参见正文投资建议部分）。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。