国联证券-交通运输行业专题研究：国联低空经济系列研究~空中交通管理篇，飞行保障体系加速搭建，低空基建蓄势待发-240414

　　空域资源释放，分类管理下聚焦融合飞行

　　顶层设计层面，空域放开是低空经济发展第一步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家首次划设G+W非管制类空域，并通过E类空域将非管制飞行高度上限提升至6000米，空域资源释放实现突破。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前应用层面，以分类管理为原则：不同高度分类管理、有人/无人飞行器分类管理；隔离飞行是现状，融合飞行是归宿。

　　城市低空交通管理(UAM)：保障低空经济运行的关键

　　我国空域管理由中央空管委领导，军航、民航各形成多级管理，实际运行需多个管制单位审批。这一机制下，空中交通管理形成了三种模式：民航公共运输：划设管制区；通用航空：划设临时空域；无人机：划定适飞空域。三种模式都无法适应eVTOL的应用场景和大规模推广，城市低空交通管理（UAM）急需搭建。全球范围来看，UAM处于探索期，我国在民航、通航、无人机的空中交通管理经验有望加速UAM搭建。

　　“湖南模式”经验：军地民协同发力、系统搭建先行

　　湖南是首个全域低空改革试点省份，两年半时间，省内3000米以下目视飞行打通、管制空域仅占10%，开辟97条航线，形成全国领先的“湖南模式”：（1）管理看，省一级地方政府主导、形成军地民协同机制，是空域畅通关键；（2）技术看，长沙飞行服务站率先完成系统直连和低空监视网络搭建，是保障运行关键。以此为鉴，看城市低空空管路径：地方政府或将发挥主导作用；平台系统和技术体系搭建是关键。

　　投资建议：关注低空基建细分领域投资机会

　　作为低空经济的基础支撑，UAM搭建有望先行提速。我们建议当下应重点关注低空经济基建政府采购需求、空管系统、通信监视导航技术和设备等领域投资机会。

　　风险提示：空域改革不及预期；政策落地不及预期；低空空管技术进度不及预期；市场竞争加剧。