国联证券-交通运输行业2024年春运出行系列之四：2024年春运收官，出行需求维持高景气-240306

　　2024年春运期间跨区域人员流动量高达84亿人次

　　2024年春运期间为1月26日-3月5日，春运40天全社会累计跨区域人员流动量84.2亿人次，日均人员流动量2.1亿人次，同比2019年增长7.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2月8日（腊月二十九）为节前出行人次高峰，当日出行人次为2.7亿人，同比2019年增长33.4%；2月15日（正月初六）为8天假期出行人次高峰，出行人次为3.2亿，同比2019年增长21.8%；2月25日（正月十六）为节后出行人次高峰，出行人次为2.1亿，同比2019年增长6.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　民航与铁路发送旅客量累计增幅超预期

　　春运期间民航累计发送旅客8344.9万人，同比2019年增长14.5%，远超民航局节前预计值9.8%；铁路累计发送旅客4.8亿人，同比2019年增长18.8%，超过国铁集团原预计值18.0%；春运期间河南、湖北等地恶劣天气对公路出行造成一定负面影响，累计人员流动78.3亿人，同比2019年增长6.8%。其中，非营业性小客车人员出行量累计67.2亿人，同比2019年增长31.2%，营运性客流同时受出行结构调整影响，同比2019年下降49.8%。

　　旅客出行结构发生趋势性变化

　　从春运出行结构来看，民航、铁路及非营业性公路客流量占比显著提升，2024年合计占比86.5%，相比2019年提升15.3个百分点。其中民航/铁路/公路自驾出行占比分别为1.0%/5.7%/79.8%，同比2019年提升0.1/0.6/14.7pct，营运性公路和水运客流占比分别下降14.9和0.4pct。公路自驾占比提升最为显著，除汽车保有量增长因素外，我们认为疫情期间民众出行习惯存在惯性，在中短途出行方面依然倾向于私家车出行。

　　节前及节中出行需求持续旺盛

　　春运前15天(D1-D15)，全社会跨区域人员流动量为31.1亿人，同比2019年增长6.2%；春节8天假期(D16-D23)期间，叠加探亲、旅游等多种出行因素，人员流动量增速表现亮眼，同比2019年增长27.9%。长途运输方式（民航&铁路）更早发力，D1-D15民航及铁路旅客量同比2019年分别增长18.2%和23.8%。春节假期期间出行持续旺盛，民航/铁路/公路小客车同比2019增速分别为18.7%/24.7%/53.9%，旅游出行或贡献主要增量。

　　春节假期后复工节奏稍显滞后

　　春节假期后17天(D24-D40)，全社会跨区域人员流动量为30.2亿人，同比2019年下降4.0%。从旅客结构来看，探亲流（大城市工作且定居人群）基本在假期结束前1-2天返回工作地，而务工流（大城市工作但未定居人群）返工时间则相对较晚，春节假期后7天(D24-D30)及元宵节后10天(D31-D40)人员流动量同比2019年分别下降5.7%和2.8%，我们认为节后人员流动量的同比下降或主要系务工流的返工节奏有所滞后。

　　风险提示：出行需求恢复不及预期；极端天气变化。