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原油
油价展望:供给端和地缘政治对油价的支撑作用明显,但在需求未出现明显复苏的情况下预计油价将小幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周行情:2024年3月28日,布伦特期货价(连续)为87.48美元/桶,本周上涨1.70美元/桶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)WTI期货价(连续)分别收于83.17美元/桶,本周上涨2.10美元/桶。
供给端:俄罗斯计划将2024年4月原油产量下调至900万桶/天,符合其生产配额。2024年4-6月,俄罗斯生产配额(扣除自愿减产规模后)分别为897.8/892.8/885.7万桶/天,自愿减产规模将较2024年一季度分别扩大35/40/47.1万桶/天。2024年至今,美国油企暂时降低了扩张速度,对美国趁机占领OPEC+市场的担忧有所缓解。
地缘政治:俄罗斯与乌克兰、欧洲的冲突继续发酵,来自地缘政治的风险溢价将持续存在。
天然气
气价展望:短期气价下跌空间已不大,看好2024年秋冬季亨利中心气价重返2.5美元/MMBtu。
本周行情:2024年3月28日,TTF连一为8.63美元/MMBtu,较上周上涨0.19美元/MMBtu。JKM连一为10美元/MMBtu,较上周上涨1美元/MMBtu。HH连一为1.76美元/MMBtu,较上周上涨0.08美元/MMBtu。
供给端:目前欧洲天然气供应仍然充足,美国天然气减产规模正持续扩大。近期管道气进口平稳,最近一周内欧盟及英国管道气进口量为4.44亿立方米/天,略高于2023年同期;3月29日存储率为58.66%,处于历史高位。美国天然气减产规模还在扩大中,在截至2024年3月31日的一周内,美国干天然气产量为28.36亿立方米/天,环比下降2135万立方米/天,同比下降6529万立方米/天,减产规模继续扩大,更多油企开始减产。当前的减产规模尚未达到我们的预期,我们认为在当前的气价下,美国将会进行更大规模、更长时间的减产。
需求端:短期天然气需求继续不足,中期看好需求恢复。目前欧美供暖季还没有完全结束,短期天气预报预计未来半个月内欧洲气温将高于历史同期,同时欧洲多数国家制造业PMI仍然低于50,因此预计入夏之前欧洲天然气需求将继续疲软。据ECMWF,2024年夏季气温将偏高,据NOAA,下个冬季大概率将转变为拉尼娜现象,欧洲下个冬季降温概率提高,在这样的气温预期下,我们认为天然气需求将有所改善。
煤炭
本周行情:2024年3月28日,秦皇岛Q5500动力煤平仓价为831元/吨,本周价格下跌7元/吨。ARA港动力煤FOB指数为820.34元/吨,本周稳定。纽卡斯尔港Q5500动力煤FOB价为637.48元/吨,本周下跌11.91元/吨。
供给端:预计2024年国内煤炭产量增速将放缓。2024年1-2月,国内原煤产量为7.05亿吨,同比下降3.94%,据煤炭运销协会统计,样本企业2024年3月中旬煤炭产量为5042万吨,同比下降13.01%,2024年各省政府工作报告中不再像2023年一样强调煤炭供应问题,因此预计2024年国内煤炭产量增速将放缓。
需求端:3月1-21日,重点电厂煤炭耗量平均为496.1万吨/天,同比小幅增长0.90%,夏季的高温预期对国内用电量有一定保障。
风险提示
气温变化不及预期的风险;经济增速不及预期的风险;天然气减产规模不足的风险;地缘政治变化的风险;其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响的风险。
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