广州期货-一周集萃~沪锡：节前外盘重挫，沪锡仍存下行压力-240609

　　行情回顾

　　本周锡价先跌后涨，上半周偏弱的宏观情绪继续打压价格，美国一季度实际GDP下修、5月美国ISM制造业继续走低至50下方且低于预期，全球制造业PMI数据亦低于50，前期经济复苏交易逻辑进一步弱化，随后，美联储降息预期伴随数据走弱进一步升温，锡价有所反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至6月7日，周内沪锡指数持仓量减少1822手至84865手，沪锡SN2407合约收盘267580元/吨，跌幅2.68%，周内波动区间257380-279440元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　现货市场

　　据SMM，国内各锡锭品牌升贴水幅度较近日变化不大，6月7日小牌品牌锡锭报价07-300~+300附近出货，交割品牌报价07-300~+400，云锡品牌报价07+500~+600，进口锡品牌现货报价暂无。

　　产业面

　　据Mysteel调研，2024年4月精锡产量为15878吨，环比增加2.56%，同比增加10%，2024年1-4月精锡累计产量为57477吨，累计同比增加4.57%。冶炼厂4月开工率为68.5%，主要还是进入4月后大部分企业基本都维持正常生产，个别企业出现检修情况，所以开工率变化不大。截至6月7日，LME锡锭库存为4810吨，较上周五4995吨减少185吨；SHFE锡锭库存16297吨，较上周五减少1324吨；Mysteel国内锡锭社会库存17448吨，较前一周五减少1470吨。

　　逻辑分析及投资建议

　　当前锡价跟随宏观情绪波动，节前整体有色下挫，短期沪锡或仍存下行压力，但预计下方空间比较有限，供应端紧缩预期仍是支撑当前锡价的关键因素，国内锡锭库存高位施压盘面，但观察到近两周库存开始去化，关注持续性，如库存持续去化且宏观情绪好转，锡价有望止跌反弹