五矿期货-棉花周报：进口同比大增，郑棉短线承压-240420

　　周度评估及策略推荐

　　国际市场回顾：本周ICE棉花期货价格延续下跌，截止周五ICE 7月棉花期货合约收盘价报80.9美分/磅，较之前一周下跌3.67美分/磅，或4.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周美棉出口需求继续回升，但美国主产国天气良好，播种进度正常。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，截至4月11日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增14.61万包，较之前一周增加79%，较前四周均值增加64%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增8.01万包。当周，美国棉花出口装船为26.67万包，较之前一周减少3%，较此前四周均值减少24%，其中，向中国大陆出口装船11.27万包。

　　◆国内市场回顾：本周郑州棉花期货价格增仓下跌，截止周五郑棉9月合约收盘价报15825元/吨，较之前一周下跌530元/吨，或3.24%。本周郑棉价格大幅下行，基差报价持稳，点价成交增多，但下游棉纱行情维持弱势，后续订单不足，多为小单短单，市场信心不足。另一方面本周进口利润继续扩大，且3月进口棉数量同比大增亦利空市场情绪。据海关统计数据，2024年3月我国棉花进口量40万吨，环比增加10万吨，增幅约33.3%；同比增加33万吨，增幅约450.6%。2024年1-3月我国累计进口棉花104万吨，同比增加249.0%。2023/24年度累计进口棉花215万吨，同比增加147.1%。

　　◆观点及策略：美国农业部种植意向报告显示下年度棉花种植面积同比增加，美棉下年度供需情况将从紧张转为宽松，美棉价格中长线偏空。国内方面，传统旺季下游消费依然疲软，进口棉利润空间再度打开，郑棉短线驱动偏空。