五矿期货-生猪周报：近端压力仍存-240420

　　周度评估及策略推荐

　　◆现货端：国内猪价上周整理为主，重心小幅回落，大猪偏弱，标猪相对坚挺，本周出栏均重延续增加态势，大猪出栏占比升高，市场需求延续低迷，标肥差回落，大猪带领标猪弱势整理；具体看，河南均价周落0.2元至15元/公斤，四川均价周落0.1元至14.8元/公斤，广东均价周持稳于15.7元/公斤；下周中大猪出栏积极性或继续提升，供应有增多趋势，需求端随着五一到来屠量或有小幅提升空间，预计价格稳跌后有小涨空间，但后期需求承接不力，价格仍有回落空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　◆供应端：去年11-12月份，因受低价和疫情的共同影响，产能去化有加速迹象，或利好远期尤其是今年下半年价格，其中北方局部中小体重猪的损失，对当前及未来一段时间的价格也构成潜在支撑；理论供应未考虑疫情等方面的损失，单纯从数据看，今年上半年整体供应还是充裕的，价差、屠量和体重表现又说明两点，一是南方产能相对充裕，二是散户去化高于集团，3月份官方能繁为3992万头，产能去化超过预期，其中涌益2-3月能繁和仔猪的生产指标出现明显改善，或暗示供应压力后置；短期指标看，春节后宰量同比偏低，环比回落，或暗示供应已经开始体现减量的特征，但涨价后伴随体重回升，又说明供应的中期压力后移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　◆需求端：节后淡季，消费偏差但对价格影响中性，且需求环比看未来有提升的空间，阶段性关注压栏、惜售和二育等非屠宰性需求对供应的截流。

　　◆小结：屠宰端平稳为主，暂未明显放量，体重延续回升，中大猪出栏压力令标肥差继续回落，需求偏弱，供应短期有继续积累迹象，情绪变化影响标猪惜售程度，从而作用于现货涨跌；前期盘面由预期转为交易现货，近远月轮动回落，但近期公布存栏等数据偏利好，产业端看好远期情绪有增无减，对盘面扰动增多，考虑现货压力与远期支撑互相博弈格局下，建议节奏交易者多留意高空近月机会，趋势交易者仍关注远月下方支撑，长期低多思路。