第一上海-宏观经济评论：美股宏观策略周报 -240924

　　政治事件

　　以色列对黎巴嫩真主党发动了一系列进攻，包括使用传呼机导致几千名真主党成员受伤；俄乌战争也是战火持续，俄罗斯试射RS-28 “萨尔马特”洲际弹道导弹失败。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在美国总统大选前夕，世界局势显得紧张，特别是在冲突地区。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一些国家似乎试图在新总统选出之前利用美国政治的瘫痪状态来获取尽可能多的利益。我们关注这些冲突，虽然它们大概率不会升级，但也存在极小的可能性会恶化并对股市造成短期冲击。

　　经济数据

　　根据商务部周二公布的数据，8月份未经通胀调整的美国零售数据增加了0.1%，然而，经过通胀调整之后，几乎没有增长，这表明在消费层面的经济活动已经大幅放缓。尤其是剔除餐饮服务消费后，仅看纯零售消费，其同比增速仅有2.5%，跟美国8月的通胀率是持平的，显示出零增长。

　　9月23日公布的ISHMarket数据显示，美国9月份的Market综合PMI初值为54.4，略高于预期的54.3，但较8月份的54.6有所下降。服务业PMI初值为55.4，超出预期的55.2。这个数据既不高也不低，正好符合市场对软着陆的预期。如果数据过高，市场可能会担心通胀上升；如果数据过低，则可能引发对经济衰退的担忧。

　　9月14号当周首次申请失业救济的人数是21.9万人，低于预期的23万人和前值23万人，这与软着陆的情景也是比较符合的。

　　9月18日下午，美联储在FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间降50个基点，现在是4.75%~5%之间，这是美联储自从2022年3月份启动本轮紧缩周期以来的首次降息。在22年3月到去年7月，美联储连续加息11次，累计加息525个基点。自去年7月份以来，连续8次会议按兵不动，本次降息可谓是久旱逢甘霖。我们在以前提到，降息是实实在在的利好，不用太担心市场的情绪短期的波动，担心什么经济衰退、释放信号等等。这些都是情绪都是很短期的，不必在意。

　　这次大幅度降息实际上减轻了许多人的经济负担，例如信用卡债务的利率将会降低。对于购房者来说，随着利率的下降，贷款的利息成本也会降低，从而减少每月需要支付的利息。

　　最新的数据显示，30年期的固定利率抵押贷款的平均利率已经降到6.2%，这是23年2月份以来的最低水平，而且还有继续下降的趋势。抵押贷款银行家协会也有最近的数据表明，住房建设抵押贷款和再融资活动都有所回升。上周新的抵押贷款申请量增加了14.2%，再融资申请量增加了24%。减息的靴子落地，也就为年底的牛市创造了必要的良好条件。

　　当然，短期内可能会出现波动。例如，随着9月30日的临近，国会关于明年预算的争论预计将在本周开始，这可能会导致市场出现一些小幅波动。