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行情回顾
本周锡价先扬后抑,宏观方面,美国第一季度GDP实际年化季率修正值下调至1.3%,为2023年第一季度以来新低,消费者支出和通胀均有所下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储官员再次声明,现在考虑降息为时尚早,同时中国5月官方制造业PMI录得49.5,低于预期及前值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)部分多头头寸获利了结导致铜价大幅走弱,带动整体有色下行。周内沪锡指数持仓量增加4659手至86687手,截至5月31日,沪锡SN2407合约收盘275430元/吨,涨幅0.44%,周内波动区间270610-283030元/吨。
现货市场
据SMM,5月31日小牌品牌锡锭报价在贴水1300元/吨至贴水800元/吨附近出货,交割品牌对沪锡主力合约贴水1300元/吨至平水,云锡品牌对沪锡主力合约贴水1000元/吨至升水300元/吨。
产业面
据Mysteel调研,2024年4月精锡产量为15878吨,环比增加2.56%,同比增加10%,2024年1-4月精锡累计产量为57477吨,累计同比增加4.57%。冶炼厂4月开工率为68.5%,主要还是进入4月后大部分企业基本都维持正常生产,个别企业出现检修情况,所以开工率变化不大。截至5月31日,LME锡锭库存为4995吨,较上周五4945吨增加50吨;SHFE锡锭库存17621吨,较上周五减少197吨;Mysteel国内锡锭社会库存18918吨,较前一周五减少454吨。
逻辑分析及投资建议
供应端紧缩预期仍是支撑当前锡价的关键因素,4月份缅甸锡矿进口金属吨下滑50%以上,印尼锡锭出口恢复较慢,但目前锡产业链中下游企业已受到锡价高企的压力,真实需求明显受到抑制,国内高库存及LME重新累库施压盘面,但短期价格波动更多受宏观及资金面的影响,当前宏观整体环境边际转弱,锡价存在调整压力,关注26万附近支撑。
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