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投资要点:
权益大势与风险偏好:大盘整体延续升势,但于周四出现较大回撤;全AERP回落,权益市场整体风险偏好有所抬升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场情绪:情绪指标指向市场情绪边际回落;期权PCR显示上周期权市场对各指数/指数ETF的沽空压力不均,市场态度较为分化.
行业轮动:
绝对收益轮动:10月,上涨行业较为集中,电子、汽车、医药三大行业领涨;从风格上看,五大风格普跌,周期风格跌幅较浅;周度维度看,上周计算机、汽车、通信、国防军工、钢铁涨幅涨幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
超额收益轮动:(1)截至上周五,各行业的相对旋转图(RRG)显示:①大消费中,汽车、医药生物、纺织服饰处于领先区域;②周期资源品中,公用事业、煤炭处于领先区域;③制造业及交运中,轻工制造、机械设备处于领先区域;④金融地产链中,非银金融处于领先区域;⑤TMT及国防军工中,电子、传媒、计算机、国防军工处于领先区域;此外,环保、综合均处于改善区域。(2)截至上周五,风格RRG显示周期风格处于领先区域,金融风格处于弱化区域,稳定风格处于滞后区域,消费风格处于改善区域。
估值结构:
宽基估值:主要宽基指数PE(TTM)估值升落各半。其中,创业板指估值回落幅度较大,中证1000估值回升幅度较大。
风格估值:各风格PE(TTM)估值多数边际回升,高市盈率估值上行明显;上周价值相对成长风格较强,小盘相对大盘风格较强。
行业估值:行业估值多数回升,计算机、国防军工、社会服务、通信、汽车的PE(TTM)涨幅居前;计算机、汽车、国防军工、通信、社会服务的PB(LF)涨幅居前。
估值极化:表征行业间估值差异度的估值极化系数显示,一级行业的PE、PB极化程度边际回升,二级行业的PE、PB极化程度同样边际回升。
估值-盈利匹配:PB-ROE视角下,交通运输、煤炭、银行、建筑装饰、纺织服饰、石油石化等行业或相对被低估;PE-G视角下,房地产、纺织服饰、公用事业、钢铁、交通运输、钢铁等行业或相对被低估。
风险提示:(1)测算误差;(2)数据统计误差;(3)政策或内外经济环境变动超预期。
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