华泰期货-焦煤焦炭周报：市场情绪回暖，盘面环比上行-240414

　　策略摘要

　　碳元素基本面表现整体优于铁元素，煤焦处于低产量和低库存状态，铁水产量环比改善，且市场对于后期铁水增产预期较高，对于煤焦需求将有所提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过连续八轮提降后，焦化利润表现不佳，煤焦价格均降至低位水平，目前盘面通过升水方式反映后期利好，单边谨慎操作，关注多碳空铁策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心观点

　　■市场分析

　　本周双焦市场波动大幅加剧，基本面持续改善，至周五收盘，焦炭主力2405合约收于2164元/吨，周度环比上涨203.5元/吨，涨幅10.38%，焦煤主力2409收于1707元/吨，周度环比上涨170元/吨，涨幅11.05%，现货方面，上周日照港准一焦现货报价1820元/吨，与前期环比上涨20元/吨，本周蒙5长协原煤报价至在1245元/吨左右。

　　供应方面，本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为63.9%减0.7%；焦炭日均产量46.8减0.6，本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为63.9%减0.8%；焦炭日均产量58.9减0.4，焦炭产量受焦企亏损影响略有回落。

　　消费方面，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.41%，环比上周增加0.6%，同比去年减少6.33%；高炉炼铁产能利用率84.05%，环比增0.44%，同比减少7.75%；钢厂盈利率38.1%，环比增4.77%，同比降9.52%；日均铁水产量224.75万吨，环比增1.17万吨，同比减少21.95万吨，整体消费环比有所回升。

　　库存方面，本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭库存598.8增1.5，焦炭可用天数11.8天减0.2天；炼焦煤库存707.1减26.3，焦煤可用天数11.5天减0.5天。Mysteel统计独立焦企全样本：焦炭库存115.7减7.7，炼焦煤总库存786.3减26.4，焦煤可用天数10天减0.3天，焦煤焦炭延续去库态势。

　　碳元素基本面表现整体优于铁元素，煤焦处于低产量和低库存状态，铁水产量环比改善，且市场对于后期铁水增产预期较高，对于煤焦需求将有所提升。经过连续八轮提降后，焦化利润表现不佳，煤焦价格均降至低位水平，目前盘面通过升水方式反映后期利好，单边谨慎操作，关注多碳空铁策略。

　　策略

　　焦炭方面：震荡偏强

　　焦煤方面：震荡偏强

　　跨品种：多焦煤空铁矿

　　期现：无

　　期权：无

　　■风险

　　钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、宏观经济运行情况等。