海通证券-数字金融：数字与金融交融发展，谱写高质量发展新篇章-240401

　　核心结论：①数字技术催生数字经济，数字金融是数字经济的金融新模式，基本特征包括创新驱动、普惠性、注重合规风控。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②我国数字金融领域优势持续提升，数字技术正赋能金融服务提质增效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）③数字金融发展应聚焦于完善基础设施建设、深化数字金融和实体经济融合、强化数字要素创新应用、提升数字化监管水平。④实践角度，金融机构正发挥投融资功能，加大数字金融对实体经济的支持力度。

　　数字金融发展的背景与内涵。数字经济时代，数据是重要的生产要素。数字经济包含数字产业化、产业数字化、数字化治理和数据价值化“四化框架”。近年来我国数字经济持续迅猛增长，成为经济发展的引擎。数字经济时代中数字金融成为金融新模式。实体经济是金融的基础，金融是实体经济发展的血脉。目前实体经济正在经历由传统向数字化的转型，催生数字金融新模式，具体而言是以互联网、区块链等金融科技为方法和工具，以互联网金融、大数据金融等新金融为新生态和产品，分布于各子行业。数字金融活动涵盖领域广泛，目前由银行业主导。数字金融由数字技术创新驱动发展，提升了普惠性，更注重安全合规和技术风险。

　　数字金融发展现状。数字金融具有数字与金融的双重属性，能够加速资金、信息、数字等要素的自由流通与有效配置，矫正传统金融因信息不对称引发的市场失灵和金融割裂问题。近年来，在政策支持下，我国数字金融领域优势持续提升，政策环境持续优化，用户基础庞大，移动支付应用推广进展迅速，数字金融基建优势明显、创新能力突出。数字技术正赋能金融服务提质增效，基础技术、信息化架构“云”化变革等技术协同提升金融服务效能。近年来，我国银行业加速推进业务数字化，传统业务竞争转移至数字金融场景与数字生态建设，证券行业数字化转型稳步发展。数字金融支持小微企业融资、乡村振兴和实体经济数字化发展。

　　数字金融发展未来展望。一是持续完善数字金融基础设施。我国已初步构建数字金融基础设施体系，数字新基建正在塑造我国数字金融长期竞争力，算力基础设施发展仍有空间，对此，国家高度重视数字基础设施建设，相关政策频频加码，顶层设计逐步完善。二是深化数字金融和实体经济融合，强化数字技术及数据要素创新应用，这是建设现代化产业体系的战略选择，能够提高金融服务的效率，增进普惠性，带动消费扩张，改善资源配置，促进企业可持续转型；三是提升数字化监管能力，防范化解金融风险，通过数字技术有效防范金融风险，监管科技通过数字化手段提升细分金融领域监管效率。同时，未来应继续加强数字金融的风险管理和国际合作。

　　金融机构如何助力数字金融发展。近年来，金融“浇灌”科技、服务数字经济质效持续提升，目前已初步建成包括银行信贷、债券市场、股票市场、创业投资、保险和融资担保等在内的全方位、多层次的科创金融服务体系。银行体系：数字金融信贷规模增长，基金体系：聚焦“投小投早”，券商体系：助力资本市场融资。目前我国企业仍以银行间接融资为主，直接融资比例不足。近年来，科创板、全面注册制的落地助力数字金融赋能实体经济。

　　风险提示：数字金融政策推进不及预期。